Relevamiento de Expectativas de Mercado (REM), febrero de 2024

En el presente informe, publicado el día 6 de marzo de 2024, se difunden los resultados del relevamiento realizado entre los días 27 y 29 de febrero de 2024. Se contemplaron pronósticos de 36 participantes, entre quienes se cuentan 24 consultoras y centros de investigación locales e internacionales y 12 entidades financieras de Argentina.

En el segundo relevamiento del año, quienes participaron del REM estimaron una inflación mensual de 15,8% para febrero (-2,2 p.p. respecto al REM anterior). Para marzo estimaron una inflación mensual de 14,3% y para el año de 210,2% i.a. (-1,1 p.p. y -16,9 p.p. en relación con la encuesta previa, respectivamente). Quienes mejor pronosticaron esa variable en el pasado (Top-10) esperaban una inflación de 15,5% para febrero, de 14,0% para marzo y de 212,7% i.a. para 2024. Respecto del IPC Núcleo, el conjunto de participantes del REM ubicó sus previsiones para 2024 en 206,3% i.a.

En el relevamiento de febrero, el conjunto de analistas del REM proyectó para 2024 un nivel del Producto Interno Bruto (PIB) real 3,5% inferior al promedio de 2023, empeorando la perspectiva en 0,5 p.p. respecto del relevamiento previo. Este deterioro se concentró en el primer trimestre, período para el cual quienes responden el REM redujeron su pronóstico en 0,4 p.p. En tanto, quienes constituyen el Top-10 proyectaron, en promedio, una reducción de 3,3% en el año. Para 2025, el conjunto de participantes del REM estimó un crecimiento promedio de 3,2% i.a.

La tasa de desocupación abierta para el primer trimestre del año se proyectó en 7,7% de la Población Económicamente Activa (PEA, sin cambios respecto al REM previo). Para el Top-10, la tasa de desempleo se ubicaría en 7,2% en igual período. El conjunto de participantes del REM espera una tasa de desocupación de 7,8% para el último trimestre de 2024.

Para marzo, quienes participan del REM pronosticaron una tasa BADLAR de bancos privados de 109,08% TNA, equivalente a una tasa efectiva mensual de 9,0%. Quienes constituyen el Top-10 preveían, en promedio, que esta se ubique en 107,70 % en marzo.

La mediana de analistas del REM pronostica el tipo de cambio nominal en $860,0 por dólar para el promedio de marzo de 2024 (-$49,0 por dólar respecto al REM anterior). Para el Top-10 el tipo de cambio nominal promedio esperado para mar-24 es $864,1/USD. La variación interanual a dic-24 implícita en los pronósticos se ubicó en 150,9%, 14,0 p.p. inferior al REM previo.

En cuanto al comercio exterior de bienes, quienes participan del REM estimaron para 2024 que las exportaciones (FOB) totalicen USD81.613 millones y las importaciones (CIF) USD66.822 millones, corrigiendo ambas a la baja en comparación con la encuesta anterior (-USD1.262 millones y -USD 90 millones, respectivamente).

Finalmente, la proyección del superávit fiscal primario del Sector Público Nacional no Financiero (SPNF) que realizan quienes participan del REM se ubicó en $786,0 miles de millones para 2024 (- $95,1 miles de millones respecto al REM previo). El promedio del Top-10 alcanza un superávit primario proyectado de $2.025,4 miles de millones para 2024.

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Miércoles 6 de marzo de 2024

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