El BCRA mantuvo su tasa de política monetaria en 40%

Buenos Aires, 22 de mayo de 2018. El 15 de mayo se publicó el Índice de Precios al Consumidor (IPC) del INDEC. La variación de precios en abril fue de 2,7% para el nivel general y 2,1% para el componente núcleo. Con estos resultados, la inflación interanual crece a 25,5%, mientras que su componente núcleo se mantiene en 22,4%. En cuanto a su descomposición regional, la inflación de abril se ubicó entre 2,6% en el Gran Buenos Aires y el Noreste y 3,4% en Cuyo.

En las últimas dos semanas también se conocieron los datos de inflación de abril correspondientes al Sistema de Precios Mayoristas. Las variaciones de precios respecto al mes previo se ubicaron entre 1,8% y 2,0%. Los incrementos interanuales de los precios mayoristas se ubicaron en un rango que va de 29,2% para el Índice de Precios Internos al por Mayor (IPIM) a 32,4% para el Índice de Precios Básicos del Productor (IPP).

Los indicadores de alta frecuencia muestran que la inflación subyacente se mantiene en mayo en registros elevados, mientras que la inflación nivel general mostraría una baja con respecto a abril producto de una desaceleración en el componente de regulados. Si bien puede esperarse un efecto sobre los precios locales producto de la depreciación del peso frente al dólar, debe tenerse presente que muchos socios comerciales de la Argentina también depreciaron sus monedas frente a la norteamericana, lo cual modera el impacto.

Respecto al nivel de la tasa de referencia, el Banco Central de la República Argentina (BCRA) considera que debe mantenerse en niveles elevados para contener el traslado a precios de la depreciación del peso. Mirando hacia adelante, la autoridad monetaria considera que al ubicarse la inflación por encima de lo proyectado en lo que va de 2018 y al enfrentarse un escenario de mayor inestabilidad de los mercados emergentes, se requiere para el futuro próximo un nivel de tasas reales de interés significativamente superior al observado antes de los últimos cambios.

Considerando toda la información anterior, el BCRA decidió mantener la tasa de política monetaria en 40%. En cuanto al corredor de pases, las tasas a 7 días se mantienen en 47% para el pase activo y 33% para el pase pasivo, mientras que las tasas a un día se mantienen en 57% para el pase activo y 28% para el pasivo.

En la medida en que la inestabilidad de los mercados se modere, el Banco Central irá normalizando su esquema operacional, volviendo a un corredor de pases más angosto que permita transmitir de manera automática la tasa de política al resto de las tasas de interés.

El Banco Central conducirá su política monetaria para alcanzar su meta intermedia de 15% en 2018.

* Las variaciones interanuales para el caso del IPC Nacional se computan combinando el IPC-GBA hasta diciembre de 2016 inclusive con el IPC desde enero de 2017.

22 de mayo de 2018