Relevamiento de Expectativas de Mercado (REM), noviembre de 2023
En el presente informe, publicado el día 13 de diciembre de 2023, se difunden los resultados del relevamiento realizado entre los días 28 y 30 de noviembre de 2023, previo a las medidas económicas anunciadas el día 12 de diciembre de 2023. Se contemplaron pronósticos de 35 participantes, entre quienes se cuentan 23 consultoras y centros de investigación locales e internacionales y 12 entidades financieras de Argentina.
Para noviembre de 2023 la mediana de las estimaciones de quienes participaron en la encuesta del REM sugería una inflación de 12,0% mensual, en tanto el dato observado en dicho mes resultó ser de 12,8% (0,8 puntos porcentuales —p.p.— superior al pronosticado por el REM). En el undécimo relevamiento del año, las y los analistas estimaron una inflación mensual de 17,1% para diciembre y una inflación para el año de 189,2% i.a. (4,3 p.p. más que en la encuesta previa). Quienes mejor pronosticaron esa variable en el pasado (Top-10) esperaban en el relevamiento de fines de noviembre una inflación de 18,4% para diciembre y de 192,0% i.a. para 2023. Respecto del IPC Núcleo, las y los participantes del REM ubicaron sus previsiones para 2023 en 200,1% i.a.
En el relevamiento de noviembre, las y los analistas del REM proyectaron para 2023 un nivel del Producto Interno Bruto (PIB) real 1,4% inferior al promedio de 2022, mejorando la perspectiva en 0,6 p.p. respecto del relevamiento previo. Esta mejora se concentra en el tercer trimestre, período para el cual las y los participantes elevaron su pronóstico también en 0,6 p.p. En tanto, quienes constituyen el Top-10 también proyectaron, en promedio, una reducción de 1,4% en el año. Para 2024, el conjunto de las y los participantes del REM estimaron una nueva contracción promedio de 2,4% i.a., lo que implicó un deterioro de 0,7 p.p. respecto del relevamiento anterior.
La tasa de desocupación abierta para el tercer trimestre del año se proyectó en 6,8% de la Población Económicamente Activa (PEA, -0,1 p.p. respecto al REM previo). Para el Top-10, la tasa de desempleo también se habría ubicado en 6,8% en igual período. Para el IV-24, los y las participantes del REM estimaron una tasa de desocupación de 7,4% de la PEA, sin cambios respecto al relevamiento anterior.
Para diciembre, quienes participan del REM pronosticaron una tasa BADLAR de bancos privados de 143,5% TNA, equivalente a una tasa efectiva mensual de 11,8%. Para enero, las y los participantes del REM esperaban una suba de la tasa de interés llegando hasta 149,7% TNA, equivalente a una tasa mensual de 12,3%. Quienes constituyen el Top-10 preveían, en promedio, que la misma se ubique en 146,7% en el mes de diciembre.
Las y los analistas del REM pronosticaron el tipo de cambio nominal en $590,2 por dólar para el promedio de diciembre de 2023 (una paridad 66,8% superior al promedio de noviembre). Para el Top-10 el tipo de cambio nominal promedio esperado para diciembre es $611,3/US$. Entre ene-24 y abr-24 el conjunto de participantes pronostica tasas de variación positivas para esta variable, proyectando una cotización del dólar mayorista de $1.164,8 en may-24.
En cuanto al comercio exterior de bienes, quienes participan del REM estimaron para 2023 que las exportaciones (FOB) totalicen US$67.355 millones y las importaciones (CIF) US$74.336 millones. Así, las y los participantes del REM contemplan, para el año 2023, un saldo comercial FOB-CIF deficitario en US$6.980 millones. Para 2024 esperan un superávit comercial de US$11.646 millones (US$1.742 millones superior a lo estimado en el REM anterior).
Finalmente, la proyección del déficit fiscal primario del Sector Público Nacional no Financiero (SPNF) que realizan las y los participantes del REM se ubicó en $5.245 miles de millones para 2023 y en $ 928 miles de millones para 2024 (un déficit menor en $ 44 miles de millones y en $3.071 miles de millones al relevado en la encuesta previa, respectivamente). El promedio del Top-10 alcanza a un déficit de $5.000 miles de millones para 2023.
Miércoles 13 de diciembre de 2023
