Estimando la importancia relativa de las expectativas de inflación: Un estudio de Machine Learning en el contexto de Argentina, 2010-2023
Marcos Chaluh
2023 - Trabajo ganador del primer puesto del Premio Anual de Investigación Económica “Dr. Raúl Prebisch” (Estudiantes universitarios). Resumen: La inflación es un fenómeno económico que ha sido objeto de numerosos estudios y análisis a lo largo de la historia. En el pasado, fue considerada un fenómeno económico global que afectaba a todas las economías, sin importar su nivel de desarrollo. Sin embargo, a partir de la década de 1990, la inflación dejó de ser una preocupación generalizada, a excepción de algunas economías como la Argentina. Mientras que en gran parte del mundo la inflación ha sido controlada y mantenida en niveles bajos, en Argentina persiste como una cuestión problemática y de vital importancia para su economía. El análisis de la inflación ha llevado a los economistas a descubrir factores intervinientes y a desarrollar modelos teóricos que explican su comportamiento. Entre estos factores, las expectativas inflacionarias han emergido como un componente fundamental. Las expectativas inflacionarias se refieren a las anticipaciones que los agentes económicos (consumidores, productores, inversores, entre otros) tienen respecto a la futura evolución de los precios. Estas expectativas pueden influir en las decisiones de consumo, inversión y ahorro y, por ende, en la dinámica inflacionaria (Phelps, 1967). El objetivo de este estudio es analizar el impacto relativo de las expectativas de inflación en la dinámica inflacionaria de Argentina para el periodo 2010-2023, considerando su evolución temporal, su relación con otros factores y su interacción con distintos regímenes. Realizando un análisis con regresiones se busca proporcionar una aproximación a los coeficientes que acompañan las variables explicativas de la inflación y su variación temporal, bajo un marco teórico de curva de Phillips Se utiliza un enfoque metodológico basado en Machine Learning, específicamente el método de Random Forest y una aproximación para modelos macroeconómicos. Este método es una alternativa al tratamiento clásico de series temporales y tiene la ventaja de poder capturar no linealidades, cambios estructurales, interacciones complejas entre las variables y coeficientes que varían a través del tiempo. Como resultados preliminares se identifican dos quiebres estructurales en la serie de la inflación, acompañados por una creciente importancia de las expectativas en detrimento de los demás factores. Se sugiere un posible desanclaje de las expectativas por su creciente variabilidad, lo que podría complicar los esfuerzos de control de la inflación. Por último, se encuentra evidencia a favor de la verticalidad de la Curva de Phillips de largo plazo, así como evidencia de un cambio endógeno en la formación de las expectativas.