Relevamiento de Expectativas de Mercado (REM)

En el presente informe, publicado el día 7 de mayo de 2026, se difunden los resultados del relevamiento realizado entre el 28 y el 30 de abril de 2026, contemplando a 45 participantes, entre 33 consultoras y centros de investigación locales e internacionales y 12 entidades financieras de Argentina.
En el cuarto relevamiento del año, quienes participaron del REM estimaron una inflación mensual de 2,6% para abril (sin cambios respecto del REM previo). Quienes mejor proyectaron esa variable en el pasado (Top 10) reportaron una inflación de 2,7% mensual para abril (igual que el REM anterior). Respecto del IPC Núcleo, el conjunto de participantes del REM ubicó sus estimaciones para abril en 2,6% (+0,1 p.p. respecto del REM previo). El Top 10 estimó una inflación núcleo de 2,7% mensual para el cuarto mes del año (ídem REM anterior).

En el relevamiento de abril, el conjunto de analistas del REM estimó que el Producto ajustado por estacionalidad se habría expandido 0,3% en el Trim. I-26 y aumentaría 1,0% en el Trim. II-26 (-1,0 p.p. y +0,2 p.p. respecto al relevamiento previo, respectivamente). Para el Trim. III-26 la proyección de crecimiento s.e. del conjunto de analistas del REM fue de 0,9%. Para 2026 quienes participaron del REM esperan en promedio un nivel de PIB real 2,8% superior al promedio de 2025 (-0,5 p.p. respecto a la encuesta previa). Quienes conforman el Top 10 proyectaron, en promedio, un crecimiento de 2,5% para el año 2026 (-0,7 p.p. comparado con el REM anterior).

La tasa de desocupación abierta para el primer trimestre de 2026 fue estimada por quienes participan del REM en 7,7% de la Población Económicamente Activa (+0,1 p.p. respecto al REM previo). El conjunto de participantes del REM espera una tasa de 7,4% para el cuarto trimestre del año 2026 (+0,1 p.p. que en el relevamiento previo). Por su parte, el Top 10 estimó tasas de 7,8% y 7,3% para el primer y cuarto trimestre de 2026, respectivamente.

Quienes participan del REM pronosticaron una TAMAR de bancos privados para mayo de 23,1% TNA (-2,9 p.p. respecto al REM anterior), equivalente a una tasa efectiva mensual de 1,9%. Para diciembre de 2026 el conjunto de participantes del REM proyectó una TAMAR de 22,0% nominal anual (-1,4 p.p. en relación con el REM anterior), equivalente a una TEM de 1,8%. El Top 10 pronosticó que la tasa TAMAR se ubicará en 23,2% TNA y en 23,5% TNA, para mayo y diciembre de 2026, respectivamente.

La mediana de las proyecciones de tipo de cambio nominal se ubicó en $1.410 por dólar para el promedio de mayo de 2026 (-$39/USD comparado con el REM anterior). Para diciembre de 2026 el conjunto de participantes pronosticó un tipo de cambio nominal de $1.676/USD, lo que arroja una variación interanual esperada de 15,8%. Para el Top 10 de analistas el tipo de cambio nominal promedio esperado para diciembre sería $1.611/USD.

En cuanto al comercio exterior de bienes, quienes participan del REM proyectaron para 2026 que las exportaciones (FOB) totalicen USD96.056 millones (+USD2.821 millones que en la encuesta anterior) y las importaciones (CIF) USD79.550 millones (+USD429 millones que en el REM previo). El superávit comercial anual esperado sería de USD16.506 millones (USD2.392 millones más que en el REM anterior).

Finalmente, la proyección del resultado fiscal primario del Sector Público Nacional no Financiero que realizan quienes participan del REM fue de un superávit de $15,9 billones para 2026 (-100 mil millones respecto del REM previo). El promedio del Top 10 pronosticó un superávit primario de $16,5 billones. Ningún participante esperó un superávit primario inferior a $9,0 billones para este año.