Resumen ejecutivo
En el tercer mes del año, el agregado monetario amplio (M3 privado) se mantuvo estable en términos reales y sin estacionalidad, con un comportamiento heterogéneo y acotado a nivel de sus componentes. Por un lado, los medios de pago tradicionales (M2 privado transaccional) continuaron mostrando una contracción, mientras que los depósitos remunerados se expandieron. Respecto de estos últimos, tanto el crecimiento de los depósitos a plazo fijo como de las colocaciones a la vista remunerada se explicaron por las mayores tenencias de los Fondos Comunes de Inversión de Money Market (FCI MM).
Por su parte, la Base Monetaria se redujo, en promedio, 0,2% en términos reales y ajustada por estacionalidad, acumulando siete meses consecutivos de contracción. Sin embargo, comparando el saldo a fin de marzo con el del cierre de febrero registró un leve incremento ($0,3 billones). El único factor de expansión fue la compra de divisas al sector privado (en marzo la autoridad monetaria adquirió USD1.671 millones y lleva acumulados USD4.386 millones en el primer trimestre del año). Este efecto fue parcialmente compensado por la contracción asociada a las operaciones del fisco.
Por último, el crédito en pesos al sector privado registró una contracción de 0,4% a precios constantes y sin estacionalidad, con caídas en la mayoría de las líneas de crédito, a excepción de los préstamos con garantía real y las financiaciones con tarjetas de crédito. En la comparación interanual, el crédito acumuló un crecimiento del orden del 14% y se ubicó en 8,9% del Producto.
