Informe Monetario Mensual

Resumen ejecutivo

En un mes en que la demanda de dinero es estacionalmente elevada, los medios de pagos tradicionales, medidos a través del M2 privado transaccional, registraron un aumento de 3,2% en términos reales. Ajustando por estacionalidad, la expansión mensual fue de 0,2%, con un comportamiento heterogéneo por componente: mientras que el circulante en poder del público se expandió por segundo mes consecutivo, los depósitos a la vista transaccionales se contrajeron. En el segmento remunerado, los depósitos a plazo fijo registraron una contracción en términos reales y sin estacionalidad que, si bien fue difundida por tipo de depositante, se concentró mayormente en las tenencias de empresas. Así, el M3 privado registró una leve contracción a precios constantes (-0,3% real s.e.).

Por su parte, la Base Monetaria se contrajo 1,2% s.e. en términos reales, acumulando en el año una caída de 9,5% real s.e. En términos nominales (comparando saldos de fin de mes) registró un aumento de $3,7 billones. Desde el lado de la oferta, la expansión se explicó por operaciones del fisco y, en menor medida, por la compra de divisas del BCRA en el mercado de cambios. Estos efectos fueron parcialmente esterilizados por el BCRA a través de Operaciones de Mercado Abierto (OMAs) y repos.

Por último, los préstamos en pesos al sector privado registraron una leve expansión en términos reales y sin estacionalidad (0,3%), traccionados por los préstamos comerciales, los cuales crecieron por segundo mes consecutivo. En términos del PIB, el crédito bancario en pesos se ubicó en 9,2% y en conjunto con los préstamos en moneda extranjera el ratio totalizó 12,3%.