Resumen ejecutivo
En febrero, el agregado monetario amplio (M3 privado) registró una contracción de 1,1% en términos reales y sin estacionalidad. A nivel de los componentes, la caída se concentró fundamentalmente en los medios de pagos, particularmente en los depósitos a la vista transaccionales. Por su parte, los depósitos remunerados (vista y plazo fijo) presentaron variaciones poco significativas, en un contexto en que los Fondos Comunes de Inversión de Money Market se mantuvieron sin grandes cambios tanto en términos de su patrimonio como de la composición de sus activos.
En línea con el comportamiento de la demanda de dinero, la Base Monetaria se contrajo 0,8% en términos reales y ajustada por estacionalidad. Comparando el saldo a fin de febrero con el del cierre del primer mes del año registró una disminución de $1,8 billones. Si bien la compra de divisas de la autoridad monetaria fue un factor de creación primaria de dinero (en febrero adquirió USD1.557 millones, acumulando un total de USD2.715 millones en el primer bimestre del año), su efecto resultó más que compensado por la contracción asociada a las operaciones del fisco y a las operaciones del BCRA en el mercado secundario.
Por último, el crédito en pesos al sector privado se mantuvo relativamente estable a precios constantes y sin estacionalidad, luego de dos meses consecutivos de expansión. A nivel de las grandes líneas de crédito, las comerciales presentaron un aumento que fue compensado por la contracción del crédito al consumo. En términos interanuales acumularon un crecimiento del orden del 19,8% y se ubican en 8,9% del Producto.
