Informe Monetario Mensual

Resumen ejecutivo

En abril, el agregado monetario amplio (M3 privado) registró un leve incremento en términos reales y sin estacionalidad, con un comportamiento heterogéneo entre sus componentes. Los depósitos remunerados se expandieron, impulsados por las colocaciones a plazo fijo de los Fondos Comunes de Inversión de Money Market (FCI MM). Esta evolución contrarresta lo observado en los medios de pago tradicionales (M2 privado transaccional), que continuaron experimentando una retracción. En términos del PIB; el M3 privado se mantuvo estable en el orden del 13%.

La Base Monetaria se contrajo 3% en términos reales y ajustada por estacionalidad, acumulando ocho meses consecutivos de contracción. No obstante, al comparar los saldos de fin de mes creció $0,9 billones. El único factor de expansión fue la compra de divisas por parte del Banco Central en el mercado de cambios, que alcanzaron USD2.770 millones en el cuarto mes del año. Este efecto expansivo fue parcialmente compensado por la contracción asociada a las operaciones del Tesoro Nacional y, en menor medida, del BCRA.

Luego de dos meses consecutivos de contracción, el crédito en pesos al sector privado mostró una expansión real de 0,6% sin estacionalidad. El aumento se extendió a la mayoría de las líneas de crédito. En términos del Producto, el crédito en pesos se mantuvo sin cambios en 9,3%. Incluyendo los préstamos en moneda extranjera, que en abril acumularon un aumento de unos USD 1.400 millones, el ratio a PIB se ubica en 12,3%.