Informe de Sobre Deuda Externa Privada

Este informe trimestral analiza la evolución de la deuda externa del sector privado, con una apertura a nivel de los principales instrumentos de deuda.

Deuda externa del sector privado: Totalizó USD 116.847 millones al 30.09.25, registrando un aumento trimestral de USD 7.300 millones, explicado tanto por el incremento de la deuda comercial por USD 5.016 millones como por el de la deuda financiera por USD 2.284 millones.

Stock por tipo de operación: Al 30.09.25 la deuda por importaciones de bienes fue la más importante con un stock de USD 39.055 millones, seguida por los préstamos financieros con USD 29.581 millones y los títulos de deuda en manos de no residentes, que totalizaron USD 16.011 millones. Siguiendo en orden de magnitud, se ubicaron la deuda por exportaciones de bienes con USD 15.191 millones, la deuda por servicios con un stock de USD 13.631 millones y la categoría “Otra deuda financiera” con una posición de USD 3.378 millones a fin del trimestre.

Variaciones por tipo de operación: El aumento de la deuda comercial estuvo explicado exclusivamente por el incremento de la deuda por exportaciones de bienes por USD 5.428 millones, parcialmente compensado por las cancelaciones de la deuda de importaciones de bienes y por la deuda de servicios por USD 57 millones y USD 354 millones, respectivamente. Por su parte, el aumento trimestral de la deuda financiera estuvo explicado principalmente por el incremento de los préstamos financieros por USD 2.401 millones, seguido por los Títulos de deuda por USD 57 millones, parcialmente compensado por la “Otra deuda financiera” con una caída por USD 174 millones.

Deuda externa por importaciones de bienes: El financiamiento otorgado por empresas relacionadas alcanzó un stock de USD 21.503 millones, mostrando una disminución de USD 134 millones en el trimestre. El resto de los acreedores totalizó una posición de USD 17.552 millones, con una suba trimestral de USD 76 millones. A nivel sectorial, el sector “Fabricación de vehículos automotores, remolques y semirremolques” finalizó con un stock USD 8.472 millones (22% del total), mostrando una suba de USD 359 millones en el trimestre. Seguido en orden de importancia se ubicó “Comercio al por mayor y/o en comisión o consignación, excepto el comercio de vehículos auto motores y motocicletas” con un stock de USD 7.936 millones (20% del total) y una caída trimestral de USD 168 millones.

Deuda externa por exportaciones de bienes: La deuda con acreedores relacionados registró una posición de USD 8.304 millones con un aumento trimestral de USD 3.281 millones. La deuda con el resto de los acreedores totalizó USD 6.887 millones con un incremento de USD 2.147 millones respecto del trimestre anterior. El aumento en este tipo de deuda se explicó por el impacto del Decreto 682/25, mediante el cual se fijó en 0% la alícuota de los derechos de exportación de granos y carnes para aquellos que liquidaran al menos el 90% de las divisas dentro de los tres días hábiles de efectuada la DJVE correspondiente. Esto motivó ingresos extraordinarios por anticipos y prefinanciaciones de exportaciones durante los últimos días de septiembre. De este modo, a nivel sectorial, el sector de “Elaboración de productos alimenticios”, principal sector exportador de los cereales y oleaginosas alcanzó un stock de USD 11.549 millones (76% del total) con una suba de USD 4.843 millones en el trimestre. Le siguieron en orden de importancia el sector “Comercio al por mayor y/o en comisión o consignación, excepto el comercio de vehículos automotores y motocicletas” con una deuda de USD 1.964 millones, 13% del total y un aumento trimestral de USD
625 millones. Ambos sectores explicaron casi el 90% de la deuda por exportaciones de bienes.

Deuda externa por servicios: La deuda por servicios con acreedores relacionados totalizó una posición al 30.09.25 de USD 10.009 millones y la del resto de los acreedores alcanzó los USD 3.623 millones. Los sectores con mayor participación fueron “Servicios de programación y consultoría informática y actividades conexas” y “Servicio de transporte aéreo”, ambos con el 8% del total y “Fabricación de vehículos automotores, remolques y semirremolques” con 7% del total.

Deuda externa financiera: La deuda con acreedores relacionados registró una posición al cierre del trimestre de USD 21.946 millones, seguida por los múltiples tenedores de títulos de deuda por USD 16.011 millones, mientras que el resto de los acreedores (bancos, fuentes oficiales y otras fuentes privadas) totalizaron USD 11.012 millones. A nivel sectorial, el 34% de la deuda externa financiera se concentró en el sector “Extracción de petróleo crudo y gas natural”, con un stock de USD 16.781 millones y un aumento en el trimestre de USD 259 millones. “Sociedades captadoras de depósitos, excepto el banco central” representó el 8%, con un stock de USD 3.807 millones y una suba en el trimestre de USD 1.297 millones mientras que el sector “Suministro de electricidad, gas, vapor y aire acondicionado” tuvo una participación del 7% en el total y un stock de USD 3.618 millones, con una caída trimestral de USD 23 millones.

Perfil de vencimientos de la deuda externa: Al 30.09.25, incluyendo la deuda exigible y la que se otorgó sin fecha de vencimiento pactada, las empresas debían afrontar dentro del año siguiente, vencimientos de capital de deuda comercial por USD 64.146 millones (95% del total de deuda comercial al 30.09.25), y vencimientos de capital de deuda financiera por USD 20.965 millones (un 43% del total de deuda financiera al 30.09.25)1. Cabe destacar que el perfil de la deuda financiera mostró un alargamiento en los plazos comparado con el año anterior, con un aumento del
peso de los vencimientos a 5 años o más.

Deuda externa total por sector de actividad del deudor y tipo de acreedor o tipo de operación: El monto de financiamiento externo otorgado a los principales sectores de la economía por tipo de acreedor al 30.09.25 ubicó en primer lugar a la “Industria manufacturera”, con una posición de deuda de USD 45.367 millones, que fue financiada en un 62% por empresas del mismo grupo (USD 28.157 millones), seguido por el financiamiento otorgado por exportadores del exterior y otras fuentes privadas (USD 11.149 millones). En segundo lugar, se ubicó el sector “Explotación de minas y canteras” con un stock de deuda de USD 26.021 millones y en tercer lugar “Comercio al por mayor y al por menor, reparación de vehículos automotores y motocicletas” con una posición de deuda de USD 13.939 millones.

Estos tres sectores concentraban alrededor del 73% de la deuda externa privada. Cabe mencionar que más de un 50% del stock del financiamiento externo total fue otorgado por empresas del mismo grupo. El 51% de la deuda del sector “Industria Manufacturera” correspondía a la deuda de importaciones de bienes, mientras que en el sector “Explotación de minas y canteras” el 49% correspondía a deuda por préstamos financieros y un 34% por títulos de deuda.

Deuda externa comercial por país. Estados Unidos se ubicó como el principal origen de deuda comercial al 30.09.25, con un stock de USD 12.768 millones, representando un 19% del total. En segundo lugar, se ubicó Brasil, con USD 8.664 millones (13% del total), y en tercera posición, Suiza, con USD 8.034 millones (12% del total y exhibiendo un fuerte aumento por USD 2.774 millones). Esos tres países concentraron alrededor del 44% del stock de la deuda externa comercial total.

Deuda externa financiera por país (excluyendo títulos de deuda). Estados Unidos se ubicó como el principal origen de deuda financiera al 30.09.25, con un stock de USD 7.599 millones, representando un 23% del total. En segundo lugar, se encontró Países Bajos, con USD 4.351 millones (13% del total), y en tercera posición Uruguay, con USD 2.633 millones (8% del total). Esos tres países concentraron el 44% del stock de la deuda externa financiera (excluyendo títulos de deuda).