Los pronósticos vertidos en el REM no constituyen proyecciones propias del BCRA.

Este relevamiento permite un seguimiento sistemático de los principales pronósticos macroeconómicos de corto y mediano plazo sobre la evolución de la economía argentina y es generado a partir de una encuesta realizadas a personas especializadas, del país y el extranjero.

El relevamiento se realiza los últimos 3 días hábiles de cada mes, sobre las expectativas de los precios minoristas, la tasa de interés, el tipo de cambio nominal, el nivel de actividad económica, el resultado primario del sector público nacional no financiero, la tasa de desocupación abierta, las exportaciones de bienes (FOB) y las importaciones de bienes (CIF).

Relevamiento de Expectativas de Mercado (REM)

Resumen ejecutivo | Abril de 2024



En el presente informe, publicado el día 7 de mayo de 2024, se difunden los resultados del relevamiento realizado entre los días 26 y 30 de abril de 2024. Se contemplaron pronósticos de 39 participantes, entre quienes se cuentan 26 consultoras y centros de investigación locales e internacionales y 13 entidades financieras de Argentina.

En el cuarto relevamiento del año, quienes participaron del REM estimaron una inflación mensual de 9,0% para abril (-1,8 p.p. respecto al REM anterior). Para mayo estimaron una inflación mensual de 7,5% y para el año de 161,3% i.a. (-1,5 p.p. y -28,0 p.p. en relación con la encuesta previa, respectivamente). Quienes mejor pronosticaron esa variable en el pasado (Top-10) esperaban una inflación de 8,9% para abril, de 7,1% para mayo y de 156,5% i.a. para 2024. Respecto del IPC Núcleo, el conjunto de participantes del REM ubicó sus previsiones para 2024 en 145,1% i.a. (-33,9 p.p. que el REM previo).

En el relevamiento de abril, el conjunto de analistas del REM proyectó para 2024 un nivel del Producto Interno Bruto (PIB) real 3,5% inferior al promedio de 2023, manteniendo la perspectiva respecto del relevamiento previo. En tanto, quienes constituyen el Top-10 proyectaron, en promedio, una reducción de 3,7% en el año. La caída se habría concentrado en el primer trimestre, período para el cual quienes responden el REM estimaron una reducción trimestral desestacionalizada de 3,4% del PIB. De acuerdo con los pronósticos recibidos, el nivel de actividad dejaría de contraerse a partir del segundo trimestre del año y comenzaría a recuperarse en el tercero, con una suba de 0,6 % trimestral s.e. Para 2025, el conjunto de participantes del REM estimó un crecimiento promedio de 3,4% i.a.

La tasa de desocupación abierta para el primer trimestre del año se proyectó en 7,0% de la Población Económicamente Activa (PEA) implicando una reducción de 0,1 p.p. respecto al REM previo. Para el Top-10, la tasa de desempleo se ubicaría en 7,1% en igual período. El conjunto de participantes del REM espera una tasa de desocupación de 7,6% para el último trimestre de 2024.

Quienes participan del REM pronosticaron una tasa BADLAR de bancos privados, para mayo de 50,5% TNA (equivalente a una tasa efectiva mensual de 4,2%) y una disminución hasta 40,0% TNA en diciembre. Quienes forman el Top-10 preveían, en promedio, que ésta se ubicaría en 49,9 % en mayo.

La mediana de las proyecciones de tipo de cambio nominal del REM se ubicó en $886,6 por dólar para el promedio de mayo de 2024 (-$43,4 por dólar respecto al REM anterior). Para el Top-10 el tipo de cambio nominal promedio esperado para mayo es $888,1/USD. La variación interanual a dic-24 implícita en los pronósticos se ubicó en 102,5%, 21,5 p.p. inferior al REM previo.

En cuanto al comercio exterior de bienes, quienes participan del REM estimaron para 2024 que las exportaciones (FOB) totalicen USD78.966 millones y las importaciones (CIF) USD62.897 millones, corrigiendo ambas a la baja en comparación con la encuesta anterior (-USD1.876 millones y -USD2.265 millones, respectivamente).

Finalmente, la proyección del superávit fiscal primario del Sector Público Nacional no Financiero (SPNF) que realizan quienes participan del REM se ubicó en $4.420 miles de millones para 2024 ($504 miles de millones inferior al REM previo). El promedio del Top-10 pronostica un superávit primario de $3.485 miles de millones para 2024.

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Antecedentes REM 2004-2012

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