Premio Anual de Investigación Económica “Dr. Raúl Prebisch”

Liquidity Shocks, Dollar Funding Costs, and the Bank Lending Channel during the European Sovereign Crisis

Ricardo Correa

2015-07-24 - En este trabajo se documenta un nuevo tipo de canal del crédito bancario transfronterizo. La profundización de la crisis europea de deuda soberana en 2011 restringió la intermediación financiera de los bancos europeos en los Estados Unidos. En este período, algunas de las filiales estadounidenses de los bancos europeos enfrentaron un shock de liquidez en dólares —debido al riesgo percibido que refleja el riesgo soberano de sus países de origen— que a su vez afectó al crédito dirigido por ellas a entidades en los Estados Unidos. Utilizamos una nueva base de datos para analizar las operaciones de las filiales de bancos extranjeros en los Estados Unidos. Nuestros resultados muestran que: (1) Las filiales estadounidenses de bancos europeos experimentaron una corrida en sus depósitos, principalmente de los money market funds estadounidenses. (2) Las sucursales con acceso restringido a depósitos a largo plazo se apoyaron más en la financiación de sus propias casas matrices, cambiando así de ser proveedores netos a ser receptores netos de financiación en dólares. (3) Dado que los fondos recibidos desde las casas matrices no fueron suficientes para compensar la disminución en el acceso a la financiación en los Estados Unidos, estas filiales redujeron sus préstamos a entidades estadounidenses. Presentado el 24 de julio de 2015 en el ciclo de Seminarios de Economía 2015.