Premio Anual de Investigación Económica “Dr. Raúl Prebisch”

Un enfoque de portafolio para el análisis y pronóstico de los agregados monetarios

Eduardo Corso

2018-08-23 - El objetivo del enfoque propuesto es representar la hoja de balance consolidada del sector privado no financiero argentino mediante la agregación del comportamiento de portafolio de agentes heterogéneos representativos de patrones característicos de sustitución de activos de la economía. A partir de la evolución de los retornos reales de las principales reservas de valor, se obtiene la evolución de las asignaciones óptimas de portafolio de los agentes representados, y se calcula sus participaciones óptimas de manera de replicar la evolución de los agregados monetarios observados (circulante en público, M2 privado, depósitos a plazo fijo, y tenencias de Lebacs fuera de las entidades bancarias). El esquema constituye una herramienta de utilidad para la interpretación de la evolución de la demanda de agregados monetarios, como así también con fines de pronóstico. Al representar la estructura de sustitución de activos de la economía, el enfoque permite adicionalmente obtener una estimación de la formación de activos externos netos del sector privado no financiero consistente con las proyecciones de los principales agregados monetarios.