Premio Anual de Investigación Económica “Dr. Raúl Prebisch”

Desinflación y falta de credibilidad en un régimen de metas de inflación

Pedro Martínez Bruera

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2018-04-26 - Calvo (2007) analiza la dinámica de una economía que atraviesa un proceso desinflacionario no creíble bajo metas de inflación para concluir que el sector no transable atraviesa una recesión, razón por la cual puede ser preferible utilizar al tipo de cambio como ancla nominal. Este modelo busca extender estas conclusiones a modelos más cercanos a las prácticas de los bancos centrales. En particular se busca constatar esto bajo un régimen de metas de inflación de tipo optimal policy, donde el instrumento es la tasa de interés nominal y su trayectoria ´optima surge de una minimización de perdida cuadrática (metas flexibles). El hallazgo central de este trabajo es que con un régimen de metas flexibles la economía experimenta un boom en el sector no transable seguido de una recesión. Esto implica que a priori las conclusiones de Calvo (2007) deben matizarse.