Informe Macroeconómico y de Política Monetaria

Este informe analiza mensualmente la coyuntura del sistema financiero argentino.   

Síntesis

• En junio de 2015 el saldo de crédito total al sector privado (incluyendo moneda nacional y extranjera)
  creció 3,9%, por encima de las variaciones de los meses precedentes. Este desempeño fue impulsado
  mayormente por las líneas comerciales sobre las cuales incidieron factores estacionales y el cumplimiento
  de la sexta etapa de la Línea de Crédito para la Inversión Productiva (LCIP). En una comparación interanual el financiamiento a empresas y familias se incrementó 28,3% en términos nominales, superando en más de 8 p.p. al valor registrado a fines de 2014. Esta mejora en el ritmo de crecimiento se
  reflejó en una mayor importancia relativa del crédito bancario en el activo total del sistema financiero.
• En julio el BCRA resolvió renovar la LCIP para la segunda parte de 2015. En esta séptima etapa el
  monto objetivo será de unos $52.000 millones para canalizar créditos principalmente a MiPyMEs, superando en 39% a la meta fijada para el tramo anterior. Además, la tasa de interés se redujo a 18% nominal anual. Más recientemente, el BCRA decidió incluir en la LCIP los créditos para la compra de maquinaria agrícola, vial e industrial, así como las financiaciones otorgadas a damnificados en zonas afectadas
  por factores de la naturaleza, tales como inundaciones, terremotos y sequías.
• El ratio de irregularidad de las financiaciones al sector privado se redujo en el mes, hasta ubicarse
  en 1,9%. La disminución fue conducida mayormente por el desempeño de los créditos a las familias,
  mientras que la morosidad de los préstamos a las empresas se mantuvo estable. El sistema financiero cerró el primer semestre con una elevada cobertura con previsiones de los créditos al sector privado en situación irregular.
• El saldo de los depósitos totales en pesos creció 4,6% en junio, impulsado por el aumento de 5,9%
  en las imposiciones del sector privado —tanto colocaciones a la vista (+8,3%) como a plazo (+3,7%)—
  y, en menor medida, por el incremento en las cuentas del sector público de 0,5%. El comportamiento de
  los depósitos en junio estuvo influido por la acreditación del medio sueldo anual complementario. El aumento interanual de los depósitos del sector privado en pesos (39,5%) fue explicado mayormente
  por las imposiciones a plazo, que se incrementaron 44,1% i.a. a junio. Este incremento impulsó a los
  depósitos totales en moneda nacional, que crecieron 34% i.a. a mediados de 2015.
• Para continuar estimulando el ahorro en moneda nacional, desde fines de julio se estableció un
  nuevo piso para las tasas de interés de los depósitos a plazo fijo, ampliándose el alcance de la medida desde $350.000 hasta las imposiciones inferiores a $1 millón. Asimismo, se incluyó no sólo a los
  ahorros de los individuos sino también al de las personas jurídicas dentro de la medida. Adicionalmente,
  se buscó incentivar las colocaciones de mayor plazo relativo.
• El indicador de liquidez para el sistema financiero (considerando moneda nacional y extranjera, sin tenencia de LEBAC) se redujo 0,7 p.p. de los depósitos totales en junio hasta 22,4%. Del mismo modo, el
  ratio amplio de liquidez (con tenencias de LEBAC) disminuyó levemente en el período hasta 44,2%.
  No obstante ello, el indicador sistémico de liquidez que incluye las tenencias de LEBAC se mantiene
  elevado, ubicándose 1,2 p.p. por encima del nivel de mediados de 2014.
• El patrimonio neto del sistema financiero consolidado creció 2% en el mes principalmente por las
  ganancias contables. La integración de capital regulatorio del conjunto de bancos en términos de los activos ponderados por riesgo totales (APR) se mantuvo en niveles similares a los del mes pasado, en torno a
  14,5% (13,6% en el caso del Tier 1). Por su parte, el exceso de integración de capital sobre la exigencia
  normativa (posición de capital) se mantuvo en 90% del requerimiento regulatorio.
• En junio la rentabilidad del sistema financiero totalizó 2,9%a. del activo, siendo levemente mayor al
  nivel de mayo principalmente por la recomposición de los resultados por títulos valores y a los mayores
  ingresos netos por servicios. Tales efectos fueron atemperados en el período por el incremento en los
  gastos de administración dada la entrada en vigencia del nuevo acuerdo salarial para el sector. De esta
  manera, en la primera mitad de 2015 el ROA acumulado alcanzó 3,7%a.
• Con el objetivo de continuar promoviendo un mayor grado de bancarización, recientemente el
  BCRA aplicó dos medidas. Por un lado, se modificaron los criterios para autorizar la instalación de sucursales buscando profundizar el estímulo en las zonas del país con menor infraestructura financiera disponible. Por otro lado, para incentivar el acceso a los servicios financieros de los sectores de menores
  recursos, se actualizaron los montos máximos de acreditaciones y saldos máximos para las Cuentas
  Gratuitas Universales (CGU).