Informe Monetario Mensual

Informe mensual sobre la evolución de la base monetaria, reservas internacionales y mercado de divisas.

Síntesis

• Los agregados monetarios mantuvieron su ritmo de expansión relativamente estable en octubre. En particular, el agregado monetario más amplio en pesos (M3) registró una variación interanual de 35,6%, que estuvo en línea con los niveles observados desde julio. Desde el lado de la oferta, el principal factor de expansión del M3 fue el incremento de los préstamos en pesos al sector privado, que se aceleró respecto a septiembre.

• El aumento del M3 siguió estando liderado por los depósitos a plazo fijo del sector privado, que completaron un crecimiento mensual de 2,1% y aceleraron su variación interanual en torno al 47%. El incremento de octubre estuvo propiciado tanto por las colocaciones de menos de $1 millón como por las del segmento mayorista.

• Los préstamos en pesos al sector privado aceleraron su ritmo de crecimiento, registrando un aumento mensual de 4,3% ($28.500 millones), que resultó el más elevado desde principio de 2013. En consecuencia, la variación interanual registró un nuevo incremento de 1,3 p.p. y se ubicó en 33,6%. Las líneas que lideraron el crecimiento del mes fueron los documentos, las financiaciones con tarjetas de crédito y los préstamos personales.

• En el marco del gran dinamismo que mostraron los préstamos en pesos durante octubre, el ratio de liquidez de las entidades financieras en el segmento en moneda local (suma del efectivo en bancos, la cuenta corriente de las entidades en el Banco Central, los pases netos con tal entidad y la tenencia de LEBAC) disminuyó respecto a septiembre, permaneciendo en niveles elevados (36,9% en términos de los depósitos en pesos). Entre sus componentes, la reducción estuvo asociada a la menor tenencia de LEBAC.

• Con el objeto de seguir fomentando el ahorro en moneda nacional y complementariamente a las medidas adoptadas desde fines de 2014, el 27 de octubre el Banco Central resolvió aumentar en 300 puntos básicos la remuneración de las LEBAC en pesos a tasa de interés predeterminada, lo cual generará un incremento de la remuneración mínima que perciben los ahorristas por sus depósitos a plazo fijo a partir de noviembre. Así, por ejemplo, la tasa mínima de los depósitos de hasta 44 días será 26,32% y la de los depósitos de 180 días o más será 29,08%.

• En octubre, las tasas de interés pagada por las entidades privadas por los depósitos a plazo fijo de hasta $100 mil y hasta 35 días de plazo se ubicó en 23,5%, en línea con los valores mínimos establecidos por el BCRA para este período. Por su parte, la BADLAR de bancos privados aumentó 0,4 p.p. respecto a septiembre, al promediar 21,6%.

• Asimismo, el Banco Central alineó el corredor de tasas de interés a la curva de tasas de interés de LEBAC, adecuándolo con la nueva estructura de tasas del mercado. Así, a partir del 27 de octubre las tasas del corredor de pases aumentaron 300 puntos básicos, de forma que las tasas de interés de pases pasivos para los plazos de 1 y 7 días se ubicaron en 21% y 23%, respectivamente. Por su parte, los pases activos pasaron a ubicarse en 26% y 27%, para los mismos plazos.

• Las tasas de interés aplicadas sobre los préstamos al sector privado mostraron movimientos heterogéneos. Mientras que las tasas de interés de los adelantos en cuenta corriente aumentaron en línea con lo ocurrido en los mercados interfinancieros, frente a necesidades puntuales de liquidez; las aplicadas sobre las financiaciones con garantía real disminuyeron y las correspondientes a los préstamos personales se mantuvieron relativamente estables.