Informe Monetario Mensual

Informe mensual sobre la evolución de la base monetaria, reservas internacionales y mercado de divisas.

1. Síntesis

• En noviembre, el agregado monetario más amplio en pesos (M3) presentó un crecimiento de 2,2% y mantuvo su ritmo de expansión interanual estable en torno al 21%. El incremento estuvo promovido por los depósitos del sector privado, aunque también mostraron aumentos las colocaciones del sector público y el circulante en poder del público.

• Los depósitos a plazo en pesos del sector privado mostraron un crecimiento de $3.800 millones (1,4%), comprobándose aumentos en el estrato mayorista y, principalmente, en el segmento de menos de $1 millón. En efecto, las imposiciones a plazo de menos de $1 millón crecieron 2%, significativamente por encima del bimestre previo, promovidas por la normativa del Banco Central que, a principios de octubre, estableció un esquema de determinación de tasas de interés mínimas para depósitos de las personas físicas hasta un monto equivalente al que rige para la garantía de los depósitos.

• Los préstamos en pesos al sector privado presentaron un crecimiento de 2,1% ($11.080 millones) y una variación interanual de 20,6%. De esta manera, su tasa de variación mensual retornó a valores similares a los observados en agosto y septiembre. El crecimiento del mes estuvo impulsado, nuevamente, por los préstamos orientados al consumo y las financiaciones instrumentadas mediante documentos.

• La liquidez del segmento en moneda nacional de las entidades financieras (suma del efectivo en bancos, la cuenta corriente de las entidades en el Banco Central, los pases netos con tal entidad y la tenencia de LEBAC y NOBAC) promedió 39,2% en términos de los depósitos totales en pesos y creció 0,6 p.p. respecto de octubre. Entre sus componentes se destaca el sostenido aumento de la proporción de LEBAC y NOBAC.

• En lo que respecta a las tasas de interés, las pagadas en el segmento de depósitos a plazo minoristas estuvieron alineadas con los valores mínimos establecidos por el Banco Central, mientras que en el segmento mayorista se mantuvieron relativamente estables respecto al mes pasado. En tanto, las tasas de interés aplicadas sobre los préstamos al sector privado, en general, descendieron. Se destacaron las correspondientes a las líneas de financiamiento comerciales: el promedio mensual de la tasa de interés de los adelantos a empresas por más de $10 millones y hasta 7 días de plazo se ubicó en 23%, disminuyendo 2,3 p.p. en el mes; asimismo, el promedio
mensual de la tasa de interés para el descuento de documentos fue 24,9%, 0,3 p.p. por debajo del de octubre y el promedio mensual de la tasa de interés de los documentos a sola firma se ubicó en 23,8%, descendiendo 2,1 p.p. en el mes.

• Durante el mes, se activó el segundo tramo del acuerdo de swap de monedas locales con el Banco Central de la República Popular de China. Cabe recordar que en el marco de este acuerdo, el BCRA podrá solicitar, para todas las finalidades elegibles, intercambios adicionales por hasta un máximo cercano a US$11.000 millones, lo que representa un respaldo para implementar su política financiera, cambiaria y monetaria, en cumplimiento de los mandatos de la Carta Orgánica. Las reservas internacionales alcanzaron un saldo a fin de noviembre de US$28.911 millones.