Informe Monetario Mensual

Informe mensual sobre la evolución de la base monetaria, reservas internacionales y mercado de divisas.

Síntesis

• En mayo, el agregado amplio M3 privado moderó su ritmo de expansión, tras el récord histórico registrado
  en abril. Si bien todos sus componentes presentaron un aumento, la mayor contribución al crecimiento
  provino de los depósitos a la vista y del circulante en poder del público. El aumento promedio mensual del
  M2 privado- sin estacionalidad – fue de 9,8% nominal y de 7,0% en términos reales. Así, los medios de
  pagos moderaron su ritmo de crecimiento.
• En términos del PIB, los agregados monetarios ganaron alderedor de 4 p.p. en lo que va del año, ubicándose en valores similares a los de fines de 2015, momento en que comenzaron a mostrar una tendencia
  descendente hasta alcanzar, a fines del año pasado, niveles históricamente bajos.
• Favorecidos por las medidas que adoptó el BCRA para proteger los ahorros en pesos de las personas
  humanas y jurídicas, estableciendo un rendimiento mínimo, los depósitos a plazo en pesos al sector privado crecieron en promedio 8,1% nominal (5,4% en términos reales). Al término de mayo, el saldo de las
  colocaciones a plazo se ubicó 7,1% por encima de los niveles observados antes del “Aislamiento social,
  preventivo y obligatorio”.
• Específicamente, el BCRA dispuso que, a partir del 18 de mayo, la tasa de interés mínima, equivalente al
  70% de la tasa de política monetaria (26,6% n.a. y 30,09% e.a.) se extendiera para todos los depósitos a
  plazo en pesos del sector privado, incluyendo así a las personas jurídicas, al tiempo que se quitó el límite
  de monto. Con vigencia desde la misma fecha, el directorio del BCRA decidió subir la tasa con la que
  remunera los pases pasivos de 1 día en 3,8 p.p. a 19%. Adicionalmente, deteminó que desde junio la tasa
  mínima para los depósitos en pesos del sector privado será del 79% de la tasa de LELIQ, lo que equivale a
  30,02% n.a. y a 34,52% e.a., pudiendo las entidades financieras incrementar su posición excedente de
  LELIQ en un 18% en función de los depósitos que capten a esa tasa mínima.
• Impulsados por el financiamiento comercial, los préstamos en pesos al sector privado, en términos nominales y sin estacionalidad, registraron una expansión de 4,7% mensual (2,1% a precios constantes). Si bien
  el crecimiento de mayo implica una moderación respecto al de abril, esta tasa todavía se ubica entre las
  más altas de los últimos años.
• El BCRA continuó adoptando medidas para favorecer el crédito a MiPyMEs. Es así que extendió la deducción de la exigencia de efectivo mínimo para aquellas entidades que otorguen préstamos a empresas que
  no tengan créditos otorgados por entidades financieras mediante la línea PyME plus. Por su parte, la línea
  principal, a MiPyMEs y Prestadores de Servicios de Salud, acumula desembolsos por $217.586 millones a
  tasas inferiores al 24%, de los cuales $7.000 millones correspondieron a prestadoras de serivicos de salud. El crédito a tasa cero es otra línea recientemente creada para aliviar la situación financiera de trabajadores autónomos y monotributistas. En mayo se otorgaron 286.051 préstamos (unos 16.000 créditos
  por día) por un monto total de $35.869 millones de los cuales ya se han acreditado $11.620 millones.