Informe Monetario Mensual

Informe mensual sobre la evolución de la base monetaria, reservas internacionales y mercado de divisas.

Síntesis

• El agregado monetario en pesos más amplio (M3) presentó un crecimiento mensual de 2,7%, que continuó siendo impulsado principalmente por las compras de divisas del Banco Central y por el crecimiento de los préstamos en pesos al sector privado.

• Los depósitos del sector privado en pesos aumentaron de 2,2%. En particular se destacó el crecimiento de los depósitos en cuenta corriente y a plazo fijo (en especial en el segmento mayorista) que mostraron uno de los incrementos más altos de los últimos años para el mes.

• La liquidez amplia en moneda local del sistema financiero (suma del efectivo en bancos, los depósitos en cuenta corriente, los pases de las entidades financieras con el Banco Central y las tenencias de LEBAC y NOBAC, sobre el total de depósitos) creció 0,4 p.p situándose en 38,9 %. Se destacó el aumento de la tenencia de LEBAC y NOBAC y de saldos mantenidos en operaciones de pases pasivos para el Banco Central.

• Los préstamos en pesos al sector privado crecieron 2,3% ($5.880 millones) en mayo, por encima del crecimiento de abril aunque por debajo al observado en los últimos años durante el mismo mes. Así, la tasa de variación interanual de las financiaciones al sector privado se ubicó en 42,9% mostrando una gradual desaceleración. Las líneas que más contribuyeron al crecimiento mensual de los préstamos al sector privado fueron la de adelantos en cuenta corriente y la de préstamos personales.

• Las tasas de interés pasivas de corto plazo continuaron descendiendo, tanto en el segmento de $1 millón y más como en el segmento de menos de $1 millón. La BADLAR de bancos privados – tasa de interés por depósitos a plazo de más de $1 millón y a 30-35 días de plazo – promedió 11,7%, registrando un descenso de 0,5 p.p. en el mes y acumulando una caída de 7 p.p. respecto al promedio observado en diciembre. En el segmento minorista, la tasa de interés pagada por los bancos privados por sus depósitos a plazo fijo (hasta $100 mil y hasta 35 días) promedió 11,1% en mayo y disminuyó 0,5 p.p. respecto de abril. De esta forma, en los primeros cinco meses del año acumuló una caída de 3 p.p..

• Las tasas de interés aplicadas sobre los préstamos al sector privado también descendieron en el mes. Las mayores caídas volvieron a registrarse en las tasas destinadas a financiar las actividades comerciales. En particular, el promedio mensual de la tasa de interés de los adelantos en cuenta corriente se ubicó en 21%, disminuyendo 0,5 p.p. respecto a abril y acumulando una caída de 5,8 p.p. en el año. En tanto, la tasa de interés de los documentos descontados a empresas promedió 17,5%, disminuyendo 0,7p.p. en el mes y 8,2 p.p. en el año. Asimismo, la tasa de interés de los documentos a sola firma promedió 17,8% descendiendo 0,6 p.p. en el mes y 4,3 p.p. respecto a diciembre.

• En el segmento en moneda extranjera, el saldo promedio mensual del total de los depósitos disminuyó 4,1% respecto al promedio de abril, principalmente debido a la caída de las colocaciones del sector privado. Es importante recordar que, como resultado de las políticas prudenciales implementadas en los últimos años (que restringen los deudores que son susceptibles de recibir financiamiento en moneda extranjera, a aquellos que tienen ingresos en dicha moneda), el sistema financiero argentino posee un bajo grado de dolarización y muy reducido nivel de descalce de monedas. De hecho, la caída mensual de los depósitos en moneda extranjera fue equivalente a 0,4% del total de depósitos (en pesos y en dólares). A su vez, la liquidez en este segmento se mantuvo elevada y fue equivalente a 61% de los depósitos totales en dólares.