Informe Monetario Mensual

Informe mensual sobre la evolución de la base monetaria, reservas internacionales y mercado de divisas.

1. Síntesis

• En marzo, los medios de pagos totales (M2) alcanzaron un promedio de $197.620 millones, registrando un crecimiento de 18% i.a., y ubicándose cerca del punto medio del rango establecido en el Programa Monetario para el primer trimestre de 2010. En el mismo sentido, los medios de pagos privados (M2 privado) se encontraron dentro de las estimaciones (indicativas) del Programa Monetario (15,8% i.a.-22,6% i.a.), mostrando un saldo promedio de $168.370 millones (20% i.a.) y una reducción mensual de 0,4%.

• El total de depósitos privados registró un crecimiento de 0,8%, impulsados esencialmente por las imposiciones a plazo fijo (2%). Respecto a estas últimas, el incremento se evidenció en el segmento mayorista (más de $1 millón). No obstante, si bien los depósitos a plazo fijo del segmento minorista permanecieron en niveles similares a los de febrero, durante la segunda mitad de marzo volvieron a mostrar una leve tendencia positiva.

• En marzo se observó un cambio en la composición de la liquidez de las entidades financieras hacia activos de mayor plazo: LEBACs y NOBACs. Por otra parte, y como consecuencia de la finalización del período de cómputo trimestral del efectivo mínimo, se registró un incremento en las tenencias de aquellos activos con los cuales se integran los encajes (cuentas corrientes en el Banco Central y efectivo). En contrapartida, se registró una disminución de la liquidez mantenida en pases con el Banco Central.

• Los préstamos en pesos al sector privado aceleraron su ritmo de expansión, mostrando un aumento generalizado en todas sus líneas. El saldo promedio se ubicó en alrededor de $122.200 millones, 1,2% ($1.540 millones) por encima del promedio del mes anterior, registrando una variación interanual de 12,5%. Los créditos destinados principalmente al consumo experimentaron una suba mensual de 1,4% ($740 millones), con una recuperación de las financiaciones a través de tarjetas de crédito, que acompañó el crecimiento de los préstamos personales. En tanto, los créditos destinados a financiar mayoritariamente actividades comerciales aumentaron 1,2% ($555 millones) en el mes, impulsados principalmente por los instrumentados a través de documentos.

• Las tasas de interés de corto plazo más relevantes del mercado monetario se mantuvieron relativamente estables en marzo. El promedio mensual de la tasa de interés de préstamos interbancarios se ubicó en 8,6%, mientras que la BADLAR de bancos privados promedió el mes en 9,4%. En tanto, en el segmento de colocaciones a plazo de hasta $100 mil, hasta 35 días, los bancos privados pagaron una tasa de interés promedio de 8,9%.

• Las tasas de interés cobradas por los préstamos al sector privado registraron leves descensos en casi todas las líneas. Entre los préstamos comerciales otorgados por bancos privados en Capital y GBA, la tasa de interés promedio de adelantos en cuenta corriente con acuerdo previo, otorgados a empresas, por hasta 7 días de plazo y por montos superiores a $10 millones, se ubicó en 10,2% con un leve descenso (0,1 p.p.), respecto al promedio observado en febrero. El promedio de la tasa de documentos descontados (la modalidad más operada) habría disminuido 0,4 p.p. respecto a febrero, alcanzando un nivel cercano a 13,3%. En tanto, las tasas de interés de los préstamos personales continuaron descendiendo (0,3 p.p.) y alcanzaron un nivel del orden del 30,8%, mientras que el promedio mensual de enero, última información disponible, de las financiaciones con tarjetas de crédito de todo el país se ubicó en 31%, con un descenso de 0,5 p.p. respecto a diciembre.