Informe Monetario Mensual

Informe mensual sobre la evolución de la base monetaria, reservas internacionales y mercado de divisas.

Síntesis

• Durante julio el agregado en pesos más amplio (M3) presentó un crecimiento de 4,4% mensual, acumulando en el último año un incremento de 30,3%, 0,8 p.p. por encima del observado en el mes previo. Entre sus componentes, se destaca el crecimiento del circulante en poder del público y de los depósitos a la vista, impulsados en parte por factores de carácter estacional, vinculados al pago del medio salario anual complementario y a la mayor demanda de liquidez a raíz de las vacaciones de invierno.

• Por su parte, los depósitos a plazo fijo en pesos del sector privado presentaron un crecimiento de 2,7%, uno de los más elevados de los últimos años para el mes, con incrementos tanto en el segmento minorista como en el de operaciones de más de $1 millón.

• Los préstamos en pesos al sector privado volvieron a registrar un fuerte incremento respecto a los niveles de expansión exhibidos en la primera parte del año. El crecimiento del mes fue de 4,2% ($11.540 millones) lo que equivale a una variación interanual de 41,2%. Descomponiendo el aumento del mes en los puntos porcentuales que explicó cada una de las grandes líneas, se verifica que las comerciales realizaron el principal aporte (3,6 p.p.), explicando alrededor del 85% del incremento de julio.

• El nivel de la liquidez en pesos de las entidades (incluyendo las tenencias de LEBAC y NOBAC, los pases netos mantenidos en el Banco Central, las cuentas corrientes en el Banco Central y el efectivo) aumentó levemente en términos absolutos, aunque en términos de los depósitos se redujo 0,8 p.p. y fue equivalente a 36,4% de los depósitos totales en pesos.

• Se observó un incremento en las tasas de interés pagadas por las entidades financieras al sector privado. Este aumento fue liderado por las tasas de interés del segmento de operaciones de más de $1 millón, mientras que en el segmento minorista – que se caracteriza por ser más estable – la suba fue más acotada. En efecto, la tasa BADLAR de bancos privados promedió 13,2%, acumulando un incremento mensual de 1 p.p.. En tanto, la tasa de interés pagada por los bancos privados por sus depósitos a plazo fijo de hasta $100 mil (hasta 35 días) promedió 11,6% en julio, registrando un aumento mensual de 0,4 p.p..

• Las tasas de interés aplicadas a los préstamos al sector privado mostraron un comportamiento heterogéneo en julio. Mientras las tasas de interés de las líneas destinadas a financiar las actividades comerciales mostraron incrementos mensuales, aquellas aplicadas sobre los préstamos con garantía real continuaron con la tendencia descendente observada en los últimos meses. El promedio mensual de la tasa de interés de adelantos en cuenta corriente por más de $10 millones y hasta 7 días de plazo mostró un incremento de 0,7 p.p., al ubicarse en 13,1%. Por otra parte, entre los préstamos con garantía real, la tasa de interés aplicada sobre los hipotecarios destinados a las familias se mantuvo en 15,2%, mientras que la correspondiente a aquellos con garantía prendaria se ubicó en 22%, registrando una disminución de 0,4 p.p. en el mes. En el caso de las líneas destinadas a financiar el consumo, la tasa de interés aplicada sobre los préstamos personales promedió 33,8% en junio, incrementándose 0,2 p.p. en el mes.

• En el segmento en moneda extranjera, los depósitos disminuyeron en el mes 8,2%. Esta caída estuvo explicada esencialmente por las colocaciones del sector privado, dado que las pertenecientes al sector público crecieron levemente. Cabe mencionar que si bien las colocaciones del sector privado continuaron mostrando caídas a lo largo de julio, la disminución diaria fue reduciéndose. A su vez, es importante recordar que, como resultado de las políticas prudenciales implementadas en los últimos años, el sistema financiero argentino posee un bajo grado de dolarización y muy reducido nivel de descalce de monedas que le permitieron afrontar la devolución de los depósitos en moneda extranjera sin inconvenientes.