Informe Monetario Mensual

Informe mensual sobre la evolución de la base monetaria, reservas internacionales y mercado de divisas.

Síntesis

• En agosto, los depósitos a plazo del sector privado registraron un aumento de $2.620 millones (4,3%). El 40% del crecimiento mensual estuvo explicado por la suba de depósitos minoristas (menores a $1 millón), que continuaron con la trayectoria ascendente que retomaron a partir de fines de mayo.

• El agregado monetario M2 se ubicó en $157.480 millones, registrando un crecimiento interanual de 13% (similar al registrado por el M2 privado). La desaceleración en la demanda de medios de pago estuvo impulsada principalmente por el mencionado buen desempeño que mostraron las colocaciones a plazo, tanto públicas como privadas. En particular, el circulante en poder del público disminuyó $690 millones (1%). Es así que el agregado monetario amplio M3 en pesos (que incluye el circulante en poder del público y el total de depósitos en pesos) aumentó $2.990 millones (1,1%) y se ubicó en $267.270 millones.

• Las entidades financieras continuaron mostrando niveles de liquidez significativos. El ratio de liquidez bancaria -definido como el efectivo en bancos, las cuentas corrientes de los bancos en el BCRA y los pases pasivos para el BCRA, como porcentaje de los depósitos en pesos- presentó un nivel promedio
del 21,1%, 0,6 p.p. por encima del promedio del mes anterior. Al considerar también las tenencias de LEBAC y NOBAC, el ratio de liquidez más amplio se ubicó en 39%. Adicionalmente, la posición de efectivo mínimo del sistema finalizó con un excedente del 0,4% de los depósitos totales en pesos, apenas
superior a los meses previos.

• Una parte de la liquidez de las entidades financieras continuó siendo destinada al mercado de pases con el Banco Central, en el que se amplió la diversidad de instrumentos de regulación monetaria disponibles, al incorporar nuevos plazos. De hecho, se añadieron pases activos y pasivos a 14, 21 y 28 días,
además de los plazos ya vigentes de 1 y 7 días.

• En el contexto mencionado, las tasas de interés de corto plazo del mercado monetario disminuyeron. En el mercado de préstamos interbancarios en pesos, la tasa de interés se redujo 0,5 p.p., promediando el mes 8,7%. Además, la tasa BADLAR de bancos privados promedió agosto 12,3%, con un descenso de 2,6 p.p. respecto de julio. En sintonía, por segundo mes consecutivo las tasas activas de corto plazo descendieron y, en particular, las asociadas con las financiaciones a la actividad comercial. La tasa de interés promedio de adelantos cayó respecto de julio 2,5 p.p. ubicándose en 19,4%, mientras que el promedio de las tasas de interés para los préstamos otorgados bajo la forma de documentos a sola firma descendió 2,6 p.p. ubicándose en 17,7%.

• Los préstamos totales al sector privado, en pesos y en moneda extranjera, mostraron un aumento del 1,5% ($1.880 millones). Si bien continuaron suavizando su expansión, variando en términos interanuales un 33% frente al 35% del mes previo, el presente incremento mensual resultó considerablemente superior al observado en los dos meses previos. Dado que el aumento se observó fundamentalmente a partir de la segunda quincena de agosto, considerando cifras de fin de mes, el aumento alcanzó a $2.700 millones.