Informe Monetario Mensual

Informe mensual sobre la evolución de la base monetaria, reservas internacionales y mercado de divisas.

Síntesis

En marzo el Comité de Política Monetaria del BCRA decidió extender la meta de crecimiento 0% de la base monetaria (BM) hasta diciembre. Por lo tanto, fijó la meta promedio mensual de la BM en el nivel que alcanzó en febrero: $1.343 mil millones (neto de la expansión por compra de divisas y del aumento estacional de diciembre). En abril, el promedio mensual de la BM alcanzó a $1.325 mil millones, por lo que el BCRA volvió a sobrecumplir su objetivo, esta vez en $18 mil millones (1,4%).

La tasa promedio de LELIQ aumentó 5,8 p.p. entre fines de marzo y abril, ubicándose en 73,9% al término de este último mes. Las tasas de interés de los depósitos plazo continuaron replicando parcialmente el aumento de la de política monetaria. Por ejemplo, la TM20 de bancos privados finalizó el mes en 55%, 6,1 p.p. por arriba de su valor al cierre de marzo.

Para promover el traslado más eficaz de las variaciones de la tasa de referencia del BCRA hacia los rendimientos que reciben los depositantes, con vigencia a partir de mayo, el BCRA posibilitó que las entidades financieras capten depósitos de clientes sin una relación contractual previa.

Los depósitos a plazo fijo en pesos del sector privado aumentaron 1,3% ($14,5 mil millones) en abril y 1,8% al considerar el saldo desestacionalizado. Así, acumularon un crecimiento de 71% en los últimos 12 meses.

El saldo desestacionalizado de préstamos en pesos al sector privado disminuyó 0,2% en abril, con un menor dinamismo de las financiaciones con tarjetas de crédito respecto a los meses previos. En cambio, los créditos otorgados mediante documentos volvieron a crecer. En este segmento se están desembolsando los destinados a PyMEs con tasas de interés subsidiadas.

Para reforzar el sesgo contractivo de su política monetaria y frente al aumento de la volatilidad cambiaria, a fines de abril, el BCRA anunció que podrá vender divisas aun cuando el tipo de cambio esté dentro de lo que antes había definido como zona de no intervención. También incrementó de US$150 a US$250 millones el monto de la venta diaria estipulada por encima de dicho rango. En abril El BCRA no realizó operaciones en el mercado de cambios spot.

El saldo de reservas internacionales finalizó abril en US$71.662 millones, US$5.475 millones por encima del nivel a fines de marzo. Dicho aumento estuvo explicado por el desembolso del cuarto tramo del programa stand-by acordado con el FMI, el cual fue parcialmente compensado por pago de deuda en moneda extranjera del Tesoro Nacional.