Informe Monetario Mensual

Informe mensual sobre la evolución de la base monetaria, reservas internacionales y mercado de divisas.

Síntesis

• Durante el mes de abril el crecimiento mensual de los agregados monetarios estuvo impulsado por los préstamos en pesos al sector privado y las compras de divisas del Banco Central. El efecto de esos factores fue parcialmente compensado por la contracción generada por las operaciones del sector público. En el mes, el agregado monetario más amplio en pesos (M3) continuó moderando su ritmo de crecimiento, con una variación interanual de 33,7%, que resultó 0,7 p.p. inferior a la de marzo. En el mismo sentido, el agregado monetario privado más amplio (M3 privado) mostró un incremento de 1,2% en abril, acumulando en los últimos doce meses un aumento de 36,4%, 1,6 p.p. menos que en marzo.

• Con una variación interanual de 44%, las colocaciones a plazo fijo continuaron creciendo a tasas históricamente elevadas. Continuaron destacándose entre los componentes del M3, registrando un crecimiento mensual de 1,5%, comprobándose incrementos tanto en el segmento de $1 millón y más como en el tramo de menos de $1 millón.

• Los préstamos en pesos al sector privado aumentaron su tasa de crecimiento mensual respecto al bimestre previo, registrando en el mes de abril un incremento de 2% ($7.180 millones) y exhibiendo una tasa de variación interanual en torno a 42%. En los últimos doce meses se destacaron por su dinamismo las líneas comerciales; en particular, las financiaciones otorgadas mediante documentos y adelantos, que alcanzaron tasas de crecimiento interanuales de 62,8% y 47,4%, respectivamente.

• Las políticas de impulso al crédito a la actividad productiva llevadas adelante por el BCRA han favorecido el aumento de la participación de las PyMEs en el total de préstamos en pesos. La “Línea de Créditos para la Inversión Productiva” ha generado, además, un alargamiento en el plazo de los nuevos créditos otorgados a las PYMES y una mayor participación de aquellos otorgados a tasas de interés más bajas.

• El ratio de liquidez amplio (medido como el cociente entre la suma del efectivo en bancos, la cuenta corriente de las entidades en el Banco Central, los pases netos con tal entidad y la tenencia de LEBAC y NOBAC y los depósitos en pesos) se ubicó en 33,5%, descendiendo 0,4 p.p. respecto al mes anterior. Por componente, se verificó una disminución del saldo de LEBAC y NOBAC y del efectivo en bancos, mientras los pases netos con el Banco Central aumentaron. En abril, las tasas de interés pagadas por las entidades financieras privadas se incrementaron levemente. En el segmento mayorista, la tasa BADLAR de bancos privados promedió 15,1%, incrementándose 0,3 p.p. en el mes. En el segmento minorista, la tasa de interés pagada por los bancos privados por sus depósitos a plazo fijo (hasta $100 mil y hasta 35 días) registró un aumento mensual de 0,1 p.p., al promediar 13,2%.

• Las tasas de interés de la mayoría de las líneas de préstamos al sector privado continuaron descendiendo. Entre los préstamos con garantía real, en abril se registró un incremento en la participación de los préstamos correspondientes a la “Línea de Crédito para la Inversión Productiva” y aquellos otorgados en el marco del Programa de Financiamiento Productivo del Bicentenario, que se otorgan a tasas más bajas y plazos más largos. La tasa de interés aplicada sobre los préstamos con garantía prendaria promedió 19,2%, disminuyendo 0,5 p.p. y alcanzando su menor nivel desde agosto 2011. Por su parte, la tasa de interés de los préstamos personales promedió 33,3%, descendiendo 0,9 p.p. en el mes.