Informe de Evolución del Mercado de Cambios y Balance Cambiario

Este informe analiza la evolución de las compras y ventas de moneda extranjera en el mercado de cambios, correspondiente al tercer trimestre 2010.

Las operaciones en el Mercado Único y Libre de Cambios (MULC) de las entidades autorizadas con sus clientes totalizaron un superávit de US$ 3.309 millones en el tercer trimestre de 2010, alcanzando el máximo excedente para un tercer trimestre desde que comenzó a operar el MULC en febrero de 2002. Este resultado se dio en un contexto caracterizado por el sostenido superávit comercial de bienes, la desaceleración en la demanda de moneda extranjera para tenencias de activos externos por parte del sector privado, y la mejora en las condiciones financieras externas reflejadas en la disminución de las primas de riesgo país.

En el marco de la política cambiaria y de acumulación prudencial de reservas internacionales del Banco Central, éste realizó en el trimestre compras netas de divisas en el mercado de cambios por US$ 3.582 millones, absorbiendo tanto el excedente del MULC como las ventas netas de tenencias propias de libre disponibilidad en moneda extranjera de las entidades financieras. Asimismo contribuyeron al aumento de las reservas, el rendimiento de las inversiones externas (en gran medida por la apreciación del euro y el oro) y las tenencias en efectivo mínimo de las entidades como contrapartida del aumento de los depósitos locales en moneda extranjera.

Por el lado de los usos de las reservas internacionales, se destacaron los pagos netos de deuda (capital e intereses) del sector público y BCRA por unos US$ 2.950 millones. En consecuencia, las reservas internacionales registraron un aumento trimestral de US$ 1.885 millones, totalizando US$ 51.125 millones al cierre del tercer trimestre de 2010, lo que constituyó uno de los máximos niveles alcanzados en los registros de las tenencias del Banco Central.

La cuenta corriente del balance cambiario resultó en un superávit de US$ 3.171 millones, monto superior en alrededor de US$ 1.100 millones al registrado en el mismo trimestre del año anterior como reflejo básicamente de los mayores ingresos netos por operaciones de comercio exterior de mercancías.

Los cobros de exportaciones de bienes totalizaron US$ 18.025 millones, lo que implicó una suba interanual de 46%, destacándose los cobros del sector exportador de oleaginosas y cereales por US$ 7.729 millones que arrojaron una suba interanual de 88%.

Los pagos de importaciones de bienes alcanzaron los US$ 13.765 millones, nivel que constituyó un máximo histórico del MULC, con un aumento interanual de 50%. El alza interanual fue traccionada en gran medida por los pagos de los sectores automotriz, energía y química, con incrementos de 68%, 93% y 39%, respectivamente.

La cuenta capital y financiera cambiaria resultó en un déficit de US$ 1.892 millones, mejorando unos US$ 1.000 millones respecto al resultado negativo del mismo trimestre del año anterior. Esta mejora obedeció principalmente a los mayores desembolsos de préstamos financieros y a la menor demanda neta para constitución de activos externos por parte del sector privado.

La demanda neta de activos externos de libre disponibilidad por parte de residentes registró una disminución de 16% con relación al mismo trimestre del año anterior y de 13% respecto al segundo trimestre de 2010. Estas variaciones se acentúan al 37% si se efectúa la comparación interanual del acumulado del año.

Dentro de los ingresos netos de préstamos financieros, se destacaron las nuevas colocaciones de títulos de deuda en los mercados internacionales tanto de gobiernos locales como de empresas del sector privado.