Informe de Evolución del Mercado de Cambios y Balance Cambiario

Este informe analiza la evolución de las compras y ventas de moneda extranjera en el mercado de cambios, correspondiente al tercer trimestre 2005.

Los volúmenes operados establecieron un nuevo récord en el MULC, totalizando en el trimestre US$ 53.950 millones.

El stock de reservas internacionales del BCRA alcanzó los US$ 25.614 millones al 30 de septiembre de 2005, lo que implicó una recomposición de reservas de más de US$ 6.000 millones en el acumulado de 2005 y de alrededor de US$ 16.000 millones desde los niveles observados a mediados de 2002.

La cuenta corriente del balance cambiario registró un superávit de US$ 1.981 millones, unos US$ 130 millones (3%) superior al excedente observado en el mismo trimestre de 2004 (US$ 1.849 millones).

Los cobros de exportaciones de bienes registraron el segundo máximo nivel de la historia del MULC, con un total de US$ 9.209 millones, creciendo 23% en forma interanual. Por su parte, los pagos por importaciones de bienes registraron un nuevo máximo en la historia del MULC, US$ 6.464 millones, monto 29% superior al registrado en el mismo período de 2004.

Por primera vez desde la instauración del MULC, el saldo de la cuenta de capital y financiera cambiaria fue positivo. Los ingresos netos por US$ 579 millones representan una diferencia de más de US$ 1.700 millones respecto al déficit observado en el tercer trimestre de 2004. Este superávit obedeció básicamente a los ingresos por inversiones de no residentes y a la oferta neta de activos externos del sector privado no financiero.

Las operaciones de las entidades autorizadas con sus clientes en el Mercado Único y Libre de Cambios (MULC) registraron un superávit de US$ 3.285 millones en el tercer trimestre de 2005. Las compras de divisas del Tesoro Nacional en el mercado de cambios totalizaron en el trimestre US$ 912 millones.

Este superávit, que se registró en el marco de la vigencia de las normas dictadas en el segundo trimestre en materia de control al ingreso de capitales de corto plazo, reflejó el interés de los inversores, tanto residentes como no residentes, por posicionarse en activos locales en un contexto de sostenido crecimiento del nivel de actividad interna y de liquidez internacional.

Si bien las medidas al control de ingreso de capitales de corto plazo repercutieron en los ingresos de los conceptos sujetos a la constitución del depósito no remunerado, sus efectos fueron en parte compensados con los ingresos de largo plazo por préstamos financieros e inversiones directas y con las suscripciones de emisiones primarias de bonos del Gobierno Nacional en moneda local, y la caída en la demanda de activos externos por parte del sector privado no financiero.

En la comparación interanual, el excedente cambiario más que duplicó el resultado observado en el tercer trimestre de 2004. Si se consideran exclusivamente las operaciones del sector privado, el excedente trimestral del MULC totalizó unos US$ 4.200 millones, casi tres veces el resultado observado en igual período del año anterior, pero un 20% menor al récord observado en el segundo trimestre de 2005.

El sector público afrontó pagos netos a organismos internacionales y otras deudas en moneda extranjera por US$ 1.938 millones.