Informe de Evolución del Mercado de Cambios y Balance Cambiario

Este informe analiza la evolución de las compras y ventas de moneda extranjera en el mercado de cambios, correspondiente al tercer octubre 2004.

Por noveno trimestre consecutivo, las operaciones de las entidades autorizadas con sus clientes en el Mercado Único y Libre de Cambios (MULC) registraron saldos positivos. En el tercer trimestre de 2004, estas operaciones arrojaron un superávit de US$ 1.467 millones.

Las compras netas del BCRA en el mercado por US$ 1.410 millones absorbieron prácticamente la totalidad del excedente del MULC. Esta monetización del superávit cambiario continuó representando la principal fuente de incremento de las reservas internacionales.

Los volúmenes operados en el trimestre en el mercado de cambios mostraron un aumento de 25% respecto al mismo período de 2003, alcanzando un promedio diario de US$ 540 millones. Las operaciones del BCRA en el mercado de cambios sólo representaron un 4% del volumen operado.

La cuenta corriente del balance cambiario registró un superávit en el trimestre de US$ 1.850 millones, nivel levemente inferior a los US$ 1.894 millones del tercer trimestre de 2003.

Los cobros por exportaciones de bienes totalizaron US$ 7.512 millones, mostrando una tasa de crecimiento interanual de 20%. Todos los sectores de la economía mostraron crecimiento interanual en el nivel de cobros del trimestre, con la excepción de los sectores oleaginosos y cereales, y agricultura y ganadería.

En línea con el incremento en el nivel de actividad y el fuerte crecimiento interanual en los despachos a plaza, los pagos por importaciones de bienes alcanzaron en el trimestre su máximo nivel desde la entrada en vigencia del MULC (US$ 5.006 millones), con una tasa de crecimiento interanual de 49%.

La cuenta capital y financiera cambiaria resultó en egresos netos por US$ 1.130 millones, superando en casi US$ 500 millones el déficit observado en el mismo trimestre del año anterior. El mayor déficit obedeció a las operaciones con organismos internacionales. Mientras que durante el tercer trimestre de 2003 las operaciones con organismos internacionales arrojaron ingresos netos superiores a los US$ 700 millones, en el tercer trimestre del corriente año implicaron pagos netos por alrededor de US$ 600 millones. El efecto de estas operaciones fue en parte compensado por la disminución tanto de la constitución neta de activos externos como de los pagos netos en concepto de préstamos financieros.

La menor demanda neta de activos externos de libre disponibilidad del sector privado no financiero respecto al tercer trimestre de 2003 obedeció básicamente a mayores ingresos, ya que la constitución bruta de activos externos registró un leve incremento.

Por primera vez desde la entrada en vigencia del MULC, se registraron ingresos netos por préstamos financieros.

A fines del mes de septiembre, el stock de reservas internacionales del BCRA totalizó US$ 18.224 millones superando los niveles de fines de octubre de 2001 y más que duplicando los niveles de mediados de 2002.

En los primeros nueve meses de 2004, el resultado del MULC (US$ 5.017 millones) fue un 17% superior al observado en el mismo período del año anterior (US$ 4.285 millones). El incremento en los cobros por exportaciones en los primeros nueve meses del año permitió cubrir el fuerte aumento de los pagos por las mayores compras de bienes, por lo que los saldos positivos de las transferencias por mercancías fueron de niveles similares en el acumulado de los primeros nueve meses de cada año (alrededor de US$ 9.950 millones).