Informe de Evolución del Mercado de Cambios y Balance Cambiario

Este informe analiza la evolución de las compras y ventas de moneda extranjera en el mercado de cambios. 

Aspectos principales

La economía global ha tendido a desacelerarse en los últimos meses, con la inflación núcleo persistiendo en muchas economías avanzadas y cediendo en buena parte de las emergentes y en desarrollo. Los bancos centrales de las primeras mantienen o incluso suben las tasas de interés, mientras que los de las segundas han comenzado a reducirlas. En los mercados se consolida un escenario de “tasas más altas por más tiempo”, con su impacto sobre bonos y acciones, y divisas. El dólar estadounidense, que venía depreciándose en lo que va del año, se ha apreciado en el margen; ello también se refleja en los precios de materias primas.
Las commodities agropecuarias muestran cierta retracción, mientras que el petróleo se fortalece ante las
restricciones de oferta.
En este contexto, durante septiembre el BCRA y las entidades compraron USD 433 millones y USD 18
millones en el mercado de cambios, respectivamente, en respuesta a las ventas de las y los clientes de las entidades por USD 353 millones y a los pagos netos efectuados por el BCRA a través del Sistema de Pagos de Moneda Local por USD 98 millones.
El “Sector Privado no Financiero” fue vendedor neto de moneda extranjera por USD 675 millones en el
mercado de cambios. Dentro de ese grupo, el principal sector en términos de ventas netas, “Oleaginosas y cereales”, registró ingresos netos por USD 1.602 millones, un 80% menos que en el mismo mes de 2022. Los menores ingresos netos por bienes del sector durante septiembre responden a los efectos de la sequía sobre el producto exportable.
El “Sector Real excluyendo Oleaginosas y Cereales” fue coprador neto de divisas por un total de USD 428 millones, exhibiendo una reducción interanual del 78%, la cual se explica principalmente por las menores compras netas en las cuentas bienes y servicios y otros corrientes.
Las “Personas humanas” compraron de forma neta USD 578 millones, principalmente para gastos por viajes y otros consumos efectuados con tarjetas con proveedores no residentes (con un resultado neto de USD 397 millones) y para atesoramiento (con un neto de USD 159 millones por compras de billetes).
El sector “Inversores institucionales y otros”, tanto residentes como no residentes, efectuó ventas netas en el mes por USD 78 millones.
La cuenta corriente cambiaria registró un superávit de USD 511 millones en septiembre, explicado por el
superávit de la cuenta de Bienes por USD 1.406 millones, parcialmente compensado por los déficits de las cuentas Servicios, Ingreso Primario e Ingreso Secundario por USD 461 millones, USD 425 millones y USD 10 millones, respectivamente La cuenta financiera del “Sector Privado No Financiero” tuvo un déficit de USD 632 millones en septiembre.
Este resultado se explicó por las cancelaciones de saldos en moneda extranjera con entidades locales por el uso de tarjetas con proveedores no residentes por USD 282 millones (las cuales no conllevan una demanda neta de moneda extranjera en la cuenta financiera), por los registros de las operaciones de canje por transferencias netas con el exterior por USD 250 millones (en gran parte explicados por el registro de la
contrapartida de los ingresos en concepto de viajes y pasajes sin obligación de liquidación en el mercado de cambios, para mayor información ver Sección III.1.2.), por los egresos de otras deudas financieras del exterior y títulos de deuda por USD 103 millones, por la formación de activos externos por USD 84 millones y por los egresos netos de préstamos de organismos internacionales por USD 15 millones, parcialmente compensados por los ingresos de inversión extranjera directa por USD 85 millones y por los ingresos por compra de títulos valores por USD 9 millones.
Las operaciones de la cuenta financiera cambiaria del “Sector Financiero” resultaron superavitarias en USD 409 millones. Este resultado estuvo explicado fundamentalmente por la disminución por USD 429 millones de los activos externos líquidos de las entidades que conforman la Posición General de Cambios (PGC) y por los ingresos netos por préstamos financieros por USD 16 millones, movimientos parcialmente compensados por la venta neta de títulos valores por USD 33 millones y por pagos netos de préstamos a organismos internacionales por USD 3 millones.
Las operaciones de la cuenta financiera cambiaria del Gobierno General y BCRA resultaron deficitarias en USD 923 millones, explicados principalmente por las cancelaciones netas de deuda financiera por USD 702 millones y de préstamos de organismos internacionales (excluyendo al FMI) por USD 124 millones.
En septiembre las reservas internacionales del BCRA disminuyeron en USD 894 millones, finalizando el mes en un nivel de USD 26.925 millones. Esta disminución fue explicada principalmente por los pagos netos de capital e intereses con organismos internacionales (exceptuando el FMI) y otra deuda financiera del Tesoro Nacional por USD 1.004 millones, por la caída de la cotización en dólares estadounidenses de los activos que componen las reservas por USD 281 millones y por los pagos netos liquidados del BCRA a través del Sistema de Pagos de Moneda Local, parcialmente compensados por las compras del BCRA en el mercado de cambios.