Informe de Evolución del Mercado de Cambios y Balance Cambiario

Este informe analiza la evolución de las compras y ventas de moneda extranjera en el mercado de cambios, correspondiente al segundo trimestre 2015.

Las operaciones concertadas por las entidades autorizadas a operar en cambios con sus clientes en el Mercado Único y Libre de Cambios (MULC) arrojaron un superávit de US$ 3.086 millones en el segundo trimestre de 2015, resultando unos US$ 1.000 millones inferior al resultado positivo de US$ 4.100 millones registrado en el mismo trimestre del año anterior.

Las transferencias netas por mercancías, principal fuente de ingresos en el mercado de cambios, totalizaron US$ 3.421 millones en el trimestre, disminuyendo unos US$ 800 millones respecto al superávit de la cuenta en el mismo trimestre de 2014.

También se registraron ingresos netos por financiamiento externo de capitales por unos US$ 2.800 millones, superando en unos US$ 1.300 millones a los del mismo trimestre del año anterior. Se destacaron los ingresos del sector petrolero y gobiernos locales por colocaciones de títulos de deuda en moneda extranjera por unos US$ 2.000 millones, los desembolsos recibidos de organismos internacionales destinados a distintos programas del sector público por unos US$ 500 millones, básicamente para inversión en infraestructura, educación y salud, entre otros, y los correspondientes a distintas empresas telefónicas debido a una nueva adjudicación de bandas de frecuencias 3G y 4G en el marco de la licitación pública de espectro radioeléctrico, por unos US$ 200 millones.

Por su parte, los giros netos al exterior en concepto de renta totalizaron US$ 450 millones en el trimestre, mostrando una baja interanual de unos US$ 600 millones. Otros factores de demanda en el mercado fueron los egresos netos por turismo y viajes y pasajes que alcanzaron los US$ 1.800 millones, y las compras netas de billetes para atesoramiento que totalizaron unos US$ 1.400 millones, registrando entre ambos conceptos una demanda adicional cercana a US$ 1.800 millones en términos interanuales.

El Banco Central efectuó compras netas en el mercado de cambios por US$ 2.980 millones, que neto de los pagos por las operaciones de comercio exterior canalizadas por el Sistema de Pagos en Monedas Locales vigente con Brasil (SML) y por ALADI por US$ 336 millones, significaron un total de unos US$ 2.650 millones.

Asimismo, se destacó por el lado de las fuentes de incremento de reservas internacionales, la colocación del mes de abril por parte del Gobierno Nacional de BONAR 2024 por un valor efectivo de US$ 1.458 millones.

En cuanto a los usos con afectación directa a reservas internacionales, las cancelaciones de servicios de capital e intereses de la deuda en moneda extranjera del sector público totalizaron US$ 2.606 millones, principalmente por obligaciones con organismos internacionales y con tenedores de títulos públicos.

Las operaciones de la cuenta corriente del balance cambiario arrojaron un déficit de US$ 315 millones, mostrando una disminución de unos US$ 1.500 millones respecto al superávit de US$ 1.170 millones del segundo trimestre de 2014, explicado básicamente por menores ingresos netos por mercancías y mayores egresos netos por servicios (particularmente de turismo y viajes y pasajes).

Los ingresos en concepto de cobros de exportaciones de bienes totalizaron US$ 17.925 millones, lo que implicó una disminución interanual de 14%. El sector de oleaginosas, aceites y cereales registró ingresos por cobros de exportaciones por US$ 8.742 millones, lo que implicó una disminución de 11% respecto al mismo trimestre del año anterior, asociada esencialmente con la reducción de los precios internacionales de los principales commodities agrícolas que exporta nuestro país. Por su parte, las liquidaciones del conjunto del resto de los sectores totalizaron US$ 9.183 millones, registrando un descenso de 17% con respecto al valor ingresado por este grupo en el mismo trimestre de 2014.

Los pagos de importaciones de bienes del balance cambiario alcanzaron US$ 14.520 millones, lo que representó una disminución interanual de 13%. Esta baja interanual se observó en los principales sectores de actividad, destacándose las empresas relacionadas con el sector energético y las industrias automotriz y química, caucho y plástico.

La cuenta capital y financiera del balance cambiario registró un superávit de US$ 2.615 millones, producto principalmente de ingresos netos del sector público y BCRA por unos US$ 2.810 millones, parcialmente compensados por los egresos netos de las entidades del sector financiero por US$ 130 millones y del sector privado no financiero (SPNF) por unos US$ 20 millones.

Las reservas internacionales brutas del BCRA aumentaron US$ 2.362 millones en el trimestre, alcanzando un stock US$ 33.851 millones a fines de junio de 2015. Este nivel, máximo cierre de los últimos siete trimestres, representó aproximadamente un 43% de la deuda externa pública. Al respecto, cabe señalar que esta relación rondó el 25% durante el periodo del régimen de Convertibilidad.