Informe de Evolución del Mercado de Cambios y Balance Cambiario

Este informe analiza la evolución de las compras y ventas de moneda extranjera en el mercado de cambios, correspondiente al segundo trimestre 2014.

Aspectos principales

Las operaciones concertadas por las entidades autorizadas a operar en cambios con sus clientes en el Mercado Único y Libre de Cambios (MULC), arrojaron un superávit de US$ 4.100 millones en el segundo trimestre del 2014, marcando una fuerte recuperación respecto al déficit de unos US$ 1.500 millones registrados en el primer trimestre de 2014 y al superávit de unos US$ 1.700 millones del segundo trimestre del año anterior.

La mejora interanual en el resultado del mercado de cambios del segundo trimestre del año por unos US$ 2.400 millones, obedeció principalmente a dos factores. En primer lugar, por los mayores ingresos por unos US$ 1.600 millones en concepto de colocaciones de deuda y de aportes de inversiones directas, orientadas básicamente a la financiación de inversiones en el sector petrolero, y por la caída en unos US$ 1.500 millones en los egresos netos por servicios debido principalmente a la reducción de 56% de la demanda neta por turismo y viajes y pasajes.

El saldo favorable de las operaciones en el mercado de cambios con clientes, permitió al Banco Central realizar compras por un neto de US$ 4.042 millones, atender los pagos por las operaciones de comercio exterior canalizadas por el Sistema de Pagos en Monedas Locales vigente con Brasil (SML) y por ALADI por un total de US$ 372 millones, y otras obligaciones, y aumentar las reservas internacionales en el trimestre en US$ 2.271 millones. Este aumento se dio luego de registrar caídas por ocho trimestres consecutivos.

Por el lado de los usos de reservas internacionales, se destacaron las cancelaciones de servicios de capital e intereses de la deuda en moneda extranjera del sector público por US$ 1.632 millones, principalmente por obligaciones con organismos internacionales y con tenedores de títulos públicos. Dentro de los vencimientos de servicios de títulos públicos, se destacaron los pagos por vencimientos de Discount en moneda extranjera por US$ 833 millones. De este total, US$ 539 millones correspondieron a fondos que fueron depositados en la cuenta del banco agente de pago, Bank of New York Mellon, en el Banco Central de la República Argentina, para ser aplicados al pago de los servicios de intereses correspondientes al Discount en dólares estadounidenses y euros con legislación extranjera.

Luego de siete trimestres consecutivos con déficit, las operaciones de la cuenta corriente del balance cambiario registraron un superávit de US$ 1.170 millones, revirtiendo en unos US$ 1.200 millones el resultado del mismo periodo del año 2013.

Las transferencias netas por mercancías del balance cambiario registraron un superávit de US$ 4.207 millones, lo que implicó un incremento de 4% en términos interanuales. El aumento en los ingresos netos del periodo respecto al mismo trimestre del año anterior, fue consecuencia de un mayor descenso en los pagos de importaciones respecto a lo observado en los cobros de exportaciones.

En el trimestre del año en que se suele observar una aceleración de la comercialización de la soja y el maíz debido a la estacionalidad de sus cosechas, el sector de oleaginosas, aceites y cereales registró cobros de exportaciones por US$ 9.860 millones, nivel similar a los alcanzados en los mismos trimestres de los años 2012 y 2013. En el acumulado de la primera mitad del año, los cobros de exportaciones del sector totalizaron US$ 14.862 millones, manteniéndose sin variaciones significativas en términos interanuales.

El conjunto del resto de los sectores exportadores, registró cobros por exportaciones de bienes por US$ 11.049 millones, mostrando un descenso de 11% con respecto al valor ingresado en el mismo trimestre de 2013.

Por el lado de los principales sectores importadores, los menores pagos netos de importaciones de las industrias automotriz, química y textil, y de los sectores maquinarias y equipos y otras manufacturas, prácticamente se compensaron con los mayores pagos de importaciones de las empresas vinculadas al sector energético, tanto de deuda por compras de periodos anteriores como por el mayor consumo como consecuencia de la llegada de la temporada invernal.

Las distintas empresas vinculadas al sector energético registraron pagos de importaciones por US$ 4.353 millones durante el segundo trimestre del año 2014, con un aumento interanual de 38%. Cabe destacar que el nivel de pagos del sector para el primer semestre del 2014 representó un valor récord de unos US$ 7.300 millones, con un incremento interanual de 36%.

Las cuenta de capital y financiera del sector privado no financiero (SPNF) y del sector financiero registraron superávit de US$ 473 millones y US$ 91 millones respectivamente. Estos ingresos fueron parcialmente compensados por egresos netos del sector público por US$ 36 millones.