Informe de Evolución del Mercado de Cambios y Balance Cambiario

Este informe analiza la evolución de las compras y ventas de moneda extranjera en el mercado de cambios, correspondiente al segundo trimestre 2013.

Aspectos principales

Las operaciones de compra y venta de moneda extranjera en el Mercado Único y Libre de Cambios (MULC) de las entidades autorizadas a operar en cambios con sus clientes, arrojaron un excedente de US$ 1.127 millones en el segundo trimestre del año 2013, resultado que significó una mejora del orden de los US$ 2.100 millones respecto al resultado del primer trimestre del año. La mejora en el comportamiento del mercado de cambios reflejó principalmente los mayores ingresos por liquidaciones del sector agrícola.

El sector exportador de oleaginosas, cereales y derivados, registró cobros de exportaciones de bienes por unos US$ 9.870 millones, elevando sus liquidaciones en casi US$ 5.000 millones respecto al nivel del primer trimestre del año. En el acumulado del primer semestre del año, el sector disminuyó en un 12% los ingresos de cobros de exportaciones en términos interanuales. Al respecto, cabe recordar que la producción de granos 2012/13 se estima en torno a las 106 millones de toneladas, lo que constituiría un récord histórico con un aumento de 16% respecto a la campaña previa.

El Banco Central efectuó compras netas en el mercado de cambios por US$ 1.539 millones en el trimestre y realizó pagos netos por las operaciones de comercio exterior canalizadas por el Sistema de Monedas Locales (SML) vigente con Brasil y por ALADI por US$ 350 millones. Por el lado de las aplicaciones, se destacaron los pagos de servicios de capital e intereses de deuda en moneda extranjera del sector público y BCRA por alrededor de US$ 4.500 millones.

A fines de junio de 2013 el stock de reservas internacionales del BCRA totalizó US$ 37.005 millones, nivel que representó aproximadamente un 55% de la deuda externa pública. Esta relación rondaba el 25% durante el período del régimen de Convertibilidad. El stock de reservas internacionales es equivalente a alrededor del 195% de los vencimientos de capital e intereses de la deuda en divisas del sector público si se consideran los vencimientos de los próximos 30 meses.

El saldo de las operaciones de la cuenta corriente del balance cambiario del segundo trimestre del año significó una sustancial mejora respecto al trimestre previo, con una reducción del déficit del orden de los US$ 2.200 millones.

Los ingresos en concepto de cobros de exportaciones de bienes totalizaron US$ 22.296 millones en el trimestre, mostrando un descenso de 1% respecto a los ingresos del segundo trimestre de 2012. Inciden en esta variación, los ingresos extraordinarios de divisas del mes de mayo de 2012, a partir de la regulación establecida que fijó el plazo máximo de 15 días hábiles desde la fecha de cobro, para la negociación de las divisas en el mercado de cambios, también aplicable a los cobros que se encontraban pendientes de liquidación.

Los pagos de importaciones de bienes a través del mercado de cambios alcanzaron el segundo máximo histórico, US$ 18.248 millones, mostrando un aumento interanual de 17%. A diferencia de lo observado en el trimestre previo, los pagos a través del mercado de cambios del segundo trimestre estuvieron unos US$ 800 millones por debajo de las importaciones FOB del período (que rondaron los US$ 19.000 millones).

Las operaciones registradas en concepto de servicios totalizaron egresos netos por US$ 2.347 millones, destacándose los egresos netos por turismo y viajes por unos US$ 2.200 millones en el trimestre, monto levemente inferior al registrado en el trimestre inmediato anterior.

La cuenta capital y financiera del balance cambiario del segundo trimestre de 2013 registró una mejora de unos US$ 3.350 millones respecto al déficit observado en el segundo trimestre de 2012. Esta mejora se debió básicamente a los cambios normativos en materia de acceso al mercado de cambios para la formación de activos externos de libre disponibilidad (atesoramiento) de residentes, y a la menor caída de depósitos en moneda extranjera del sector privado. El déficit de la cuenta capital y financiera del segundo trimestre de 2013 de US$ 2.675 millones, obedeció básicamente a los pagos de deuda externa efectuados por el sector público y BCRA.