Informe de Evolución del Mercado de Cambios y Balance Cambiario

Este informe analiza la evolución de las compras y ventas de moneda extranjera en el mercado de cambios, correspondiente al segundo trimestre 2007.

En un contexto de cosecha récord y con un nivel de precios internacionales favorables para los productos agrícolas, las operaciones de las entidades autorizadas con sus clientes en el Mercado Único y Libre de Cambios (MULC) arrojaron en el segundo trimestre de 2007, un superávit de US$ 5.745 millones. Este resultado fue el máximo alcanzado desde la vigencia del MULC en febrero de 2002, e implicó un aumento de aproximadamente 50% respecto al excedente registrado en igual trimestre de 2006.

Los ingresos externos del segundo trimestre del año son estacionalmente elevados, básicamente por las exportaciones de la cosecha gruesa y, en menor medida, por los ingresos de divisas de residentes bajo distintos conceptos para financiar el pago de vencimientos impositivos.

El aumento interanual del excedente obedeció básicamente a los mayores ingresos netos por mercancías y préstamos financieros, y a la reversión de los flujos en concepto de activos externos de libre disponibilidad del sector privado no financiero (SPNF), que pasaron de demanda neta a oferta neta de fondos.

Con el superávit del trimestre, se acumularon veinte trimestres consecutivos con resultados positivos en las operaciones con clientes de las entidades autorizadas en el MULC, siendo el saldo de las transacciones comerciales la fuente principal de divisas.

El excedente récord del MULC tuvo su contrapartida en un aumento trimestral sin precedentes de las reservas internacionales del BCRA. Las compras netas de divisas por parte de la autoridad monetaria en el mercado de cambios constituyeron la fuente principal del alza trimestral de las reservas.

Por tercer trimestre consecutivo, el volumen del MULC alcanzó un nuevo máximo, totalizando US$ 81.767 millones, monto que supera en un 27% al récord del trimestre anterior y fue un 45% más elevado que el registrado en el mismo período de 2006.

La cuenta corriente del balance cambiario también registró un superávit récord desde la vigencia del MULC, con ingresos netos por US$ 4.680 millones, 23% superior al resultado del mismo período de 2006.

Los cobros de exportaciones de bienes totalizaron US$ 13.930 millones, creciendo de forma interanual 19%, mientras que los pagos de importaciones de bienes alcanzaron los US$ 8.607 millones, mostrando un crecimiento de 21% respecto al mismo período de año 2006. Ambos registraron los máximos trimestrales del MULC.

Las operaciones de la cuenta capital y financiera cambiaria resultaron en un ingreso neto de US$ 1.669 millones. Este excedente obedeció tanto a los ingresos netos del sector privado como del sector público.

La cuenta capital y financiera cambiaria del SPNF registró un incremento interanual de unos US$ 750 millones, explicado principalmente por la reversión en los flujos netos por activos externos de libre disponibilidad, que pasaron de una demanda neta a una oferta neta de fondos, y los mayores desembolsos netos de préstamos financieros, en especial por ingresos provenientes de colocaciones de obligaciones negociables (ON).

Las colocaciones de BONAR realizadas por el Gobierno Nacional y emisiones de títulos públicos de gobiernos locales se reflejaron en ingresos netos de capital del sector público.