Informe sobre la evolución de las compras y ventas de moneda extranjera en el mercado de cambios. 

Resumen ejecutivo

La economía mundial crece a un ritmo modesto, pero con perspectivas favorables. Se evidencia una divergencia en la evolución de las distintas economías, principalmente entre los magros resultados de las economías avanzadas de Europa y el fuerte crecimiento de Estados Unidos y algunas economías emergentes. Las condiciones monetarias restrictivas que comenzaron post-COVID, han surtido impacto sobre los niveles de inflación. Particularmente para Estados Unidos y la Unión Europea, la baja en la inflación permitió a la Reserva Federal (FED) y al Banco Central Europeo (BCE) bajar la tasa de interés por primera vez desde 2020. El BCE lo hizo ya dos veces en el año, mientras que la FED lo hizo por primera vez en septiembre,con un recorte de medio punto porcentual.

En el ámbito local, el 8 de noviembre finalizó el “Régimen de Regularización de Activos” establecido por la Ley N°27.743 y reglamentado en el decreto 608/2024 y la Comunicación “A” 8062. En el marco del mismo, las entidades recibieron depósitos en moneda extranjera por unos USD 22.000 millones, de los cuales unos USD 7.300 millones ingresaron en octubre. Por otro lado, el BCRA dio un paso significativo en la normalización del mercado de cambios al acortar nuevamente los plazos de acceso al mercado de cambios (MLC) para el pago de importaciones, estableciendo que todos los bienes podrán pagarse a los 30 días desde el registro de ingreso aduanero, a excepción de aquéllos que cuentan con acceso inmediato como la energía.
Respecto al resultado en el mercado de cambios de octubre, los clientes de las entidades vendieron USD 1.037 millones en el mercado de cambios y las entidades vendieron USD 413 millones. Por su parte, el BCRA concertó compras netas por USD 1.528 millones, efectuó pagos netos a través del Sistema de Pagos de Moneda Local (SML) por USD 78 millones y vendió de forma directa al Tesoro Nacional USD 1.137 millones.

El “Sector Privado no Financiero” fue vendedor neto de moneda extranjera por USD 815 millones en el mercado de cambios. Dentro de ese grupo, el sector “Oleaginosas y Cereales” fue el principal sector oferente de moneda extranjera, registrando ingresos netos por USD 1.996 millones, en gran medida explicado por su resultado en el rubro “Bienes”. Por su parte, el “Sector Real excluyendo Oleaginosas y cereales” registró egresos netos por USD 657 millones.

Las “Personas humanas” registraron egresos netos por USD 562 millones, principalmente para gastos por viajes, pasajes y otros consumos efectuados con tarjetas con proveedores no residentes. Cabe señalar que alrededor de un 50% de estos consumos con tarjetas son posteriormente cancelados de forma directa por los clientes con fondos propios en moneda extranjera, lo que reduce el impacto deficitario de estos consumos en el mercado de cambios y en las reservas internacionales.

En lo que fue el balance cambiario de octubre, la cuenta corriente cambiaria registró un déficit de USD 1.581 millones, explicado por egresos netos en las cuentas “Ingreso Primario” y “Servicios” por USD 1.599 millones y USD 744 millones, respectivamente, parcialmente compensados por los superávits de las cuentas “Bienes” e “Ingreso Secundario” por USD 744 millones y USD 18 millones, respectivamente. A su vez, la cuenta financiera cambiaria resultó superavitaria por USD 3.128 millones. Dicho resultado se explicó principalmente por el aumento de depósitos privados registrado en el superávit de “Otros Movimientos Netos” por USD 3.501 millones en el marco del Régimen de Regularización de Activos, seguido por el superávit del “Sector Privado No Financiero” por USD 637 millones. Por su parte, las cuentas financieras del “Sector Financiero” y del “Gobierno Nacional y BCRA” resultaron deficitarias por USD 537 millones y USD 473 millones.

Las reservas internacionales del BCRA aumentaron USD 1.446 millones en octubre, finalizando el mes en un nivel de USD 28.618 millones. Este aumento fue explicado principalmente por el aumento de las tenencias en moneda extranjera de las entidades en el BCRA por USD 1.913 millones y por las liquidaciones de compras netas del BCRA en el mercado de cambios por USD 1.626 millones. Los mencionados movimientos fueron parcialmente compensados por los egresos netos por pagos de capital e intereses de préstamos de organismos internacionales (excluyendo al FMI), títulos públicos y otras deudas financieras del Tesoro Nacional y BCRA por USD 1.861 millones, por la caída de la cotización en dólares estadounidenses de los activos que componen las reservas por USD 111 millones y por los pagos netos efectuados por el BCRA a través del Sistema de Pagos de Moneda Local (SML) por USD 78 millones.