Informe sobre la evolución de las compras y ventas de moneda extranjera en el mercado de cambios. 

Resumen ejecutivo

El BCRA concertó compras netas por USD 1.748 millones en el mercado de cambios en enero,, USD 1.394
millones a las entidades y USD 285 millones a los clientes de las entidades, mientras que efectuó pagos
netos a través del Sistema de Pagos de Moneda Local (SML) por USD 69 millones. A su vez, el Tesoro
Nacional compró de forma directa al BCRA USD 1.000 millones.

El “Sector Privado no Financiero” fue vendedor neto de moneda extranjera por USD 510 millones en el
mercado de cambios. Dentro de ese grupo, el sector “Oleaginosas y Cereales” fue el principal sector oferente
de moneda extranjera, registrando ingresos netos por USD 2.418 millones, en gran medida explicado por su
resultado en el rubro “Bienes”. Por su parte, el “Sector Real excluyendo Oleaginosas y cereales” registró
egresos netos por USD 999 millones. Las “Personas humanas” registraron egresos netos por USD 917
millones, principalmente para gastos por viajes, pasajes y otros consumos efectuados con tarjetas con
proveedores no residentes. Cabe señalar que alrededor de 70% de estos consumos con tarjetas son
posteriormente cancelados de forma directa por los clientes con fondos propios en moneda extranjera, lo
que reduce el impacto deficitario de estos consumos en el mercado de cambios y en las reservas
internacionales.

En lo que fue el balance cambiario de enero, las operaciones de la cuenta corriente registraron un déficit de
USD 1.656 millones, explicado por egresos netos en las cuentas “Servicios” e “Ingreso primario”, por USD
1.187 millones y USD 911 millones, parcialmente compensados por los ingresos netos de las cuentas
“Bienes” e “Ingreso secundario” por USD 425 millones y USD 17 millones. A su vez, la cuenta financiera
cambiaria resultó deficitaria por USD 175 millones. Dicho resultado se explicó por los déficits del “Gobierno
Nacional y BCRA” y de “Otros Movimientos Netos” por USD 3.449 millones y USD 98 millones, parcialmente
compensado por los superávits del “Sector Financiero” y del “Sector Privado No Financiero” por USD 2.133
millones y USD 1.240 millones.

Las reservas internacionales del BCRA disminuyeron USD 1.331 millones en enero, finalizando el mes en un
nivel de USD 28.310 millones. Este resultado se explicó principalmente por las cancelaciones de capital e
intereses de títulos públicos nacionales por USD 4.552 millones, por los egresos netos de capital e intereses
de préstamos de organismos internacionales (excluyendo al FMI) por USD 389 millones y por los pagos
netos efectuados por el BCRA a través del Sistema de Pagos de Moneda Local (SML) por unos USD 67
millones. Los mencionados movimientos fueron parcialmente compensados por las liquidaciones de
compras netas del BCRA en el mercado de cambios por USD 1.617 millones, ingresos netos por operaciones
propias del BCRA (ingresos netos de préstamos del exterior, compensados por egresos por pases con China,
pagos netos de capital e intereses de BOPREAL y otras) por USD 935 millones, por el aumento de las
tenencias en moneda extranjera de las entidades en el BCRA por USD 588 millones y de la cotización en
dólares estadounidenses de los activos que componen las reservas por USD 495 millones.

Cabe destacar que, a través del Decreto 38/2025 del 27 de enero, se estableció la reducción temporaria
(hasta el 30 de junio) de los derechos de exportación de los principales productos exportados por el sector
agrícola (soja y sus subproductos, trigo y maíz, entre otros) y la eliminación de los mismos a las
exportaciones de productos de economías regionales.