Informe sobre la evolución de las compras y ventas de moneda extranjera en el mercado de cambios. 

Resumen ejecutivo

La economía mundial crece a un ritmo modesto, pero con perspectivas favorables. Se evidencia una divergencia en la evolución de las distintas economías, principalmente entre los magros resultados de las economías avanzadas de Europa y el fuerte crecimiento de Estados Unidos y algunas economías emergentes. Particularmente para Estados Unidos, la Unión Europea y gran parte de América Latina, la baja inicial y la posterior estabilidad en la tasa de inflación permitió a las autoridades monetarias primero reducir y luego sostener sus tasas de interés de referencia. Una excepción fue el Banco Central de Brasil (BCB), el cual incrementó la tasa SELIC en tres oportunidades, apuntando a alinear las expectativas de inflación con su meta.

En el ámbito local, el 22 de diciembre llegó a su fin la vigencia del impuesto PAIS, por lo que la ARCA, mediante la Resolución General 5617/2024 del 19 de diciembre, volvió a legislar la percepción del 30% de
impuesto a las ganancias. Se mantiene para la compra de divisas para atesoramiento, importaciones de bienes de consumo (principalmente autos y bienes suntuarios) y los pagos de servicios en el exterior con
tarjetas.

Respecto al resultado en el mercado de cambios de diciembre, el BCRA concertó compras netas por USD 902 millones, USD 525 millones a las entidades y USD 295 millones a los clientes de las entidades, mientras
que efectuó pagos netos a través del Sistema de Pagos de Moneda Local (SML) por USD 82 millones. A su vez, el Tesoro Nacional compró de forma directa al BCRA USD 1.500 millones.

El “Sector Privado no Financiero” fue vendedor neto de moneda extranjera por USD 682 millones en el mercado de cambios. Dentro de ese grupo, el sector “Oleaginosas y Cereales” fue el principal sector oferente
de moneda extranjera, registrando ingresos netos por USD 2.028 millones, en gran medida explicado por su resultado en el rubro “Bienes”. Por su parte, el “Sector Real excluyendo Oleaginosas y cereales” registró egresos netos por USD 883 millones. Las “Personas humanas” registraron egresos netos por USD 434 millones, principalmente para gastos por viajes, pasajes y otros consumos efectuados con tarjetas con
proveedores no residentes. Cabe señalar que alrededor de 60% de estos consumos con tarjetas son posteriormente cancelados de forma directa por los clientes con fondos propios en moneda extranjera, lo
que reduce el impacto deficitario de estos consumos en el mercado de cambios y en las reservas internacionales.

En lo que fue el balance cambiario de diciembre, las operaciones de la cuenta corriente registraron un déficit de USD 1.114 millones, explicado por egresos netos en las cuentas “Servicios”, “Ingreso Primario”, “Bienes” e “Ingreso Secundario” por USD 526 millones, USD 523 millones, USD 39 millones y USD 26 millones, respectivamente. A su vez, la cuenta financiera cambiaria resultó superavitaria por USD 749 millones en
diciembre. Dicho resultado se explicó por los superávits del “Sector Privado No Financiero”, del “Sector Financiero” y del “Gobierno Nacional y BCRA” por USD 1.334 millones, USD 1.324 millones y USD 999
millones, parcialmente compensados por egresos en la cuenta “Otros Movimientos Netos” por USD 2.908 millones.

Las reservas internacionales del BCRA disminuyeron USD 603 millones en diciembre, finalizando el mes en un nivel de USD 29.612 millones. Este resultado se explicó principalmente por la caída de las tenencias en
moneda extranjera de las entidades en el BCRA por USD 1.306 millones, cancelaciones de capital de títulos públicos nacionales por USD 328 millones, por la caída de la cotización en dólares estadounidenses de los
activos que componen las reservas por USD 244 millones, egresos netos por operaciones propias del BCRA por USD 232 millones y por los pagos netos efectuados por el BCRA a través del Sistema de Pagos de
Moneda Local (SML) por unos USD 80 millones. Los mencionados movimientos fueron parcialmente compensados por los ingresos netos de capital e intereses de préstamos de organismos internacionales
(excluyendo al FMI) por USD 1.366 millones y por las liquidaciones de compras netas del BCRA en el mercado de cambios por USD 700 millones.