Informe de Evolución del Mercado de Cambios y Balance Cambiario

Este informe analiza la evolución de las compras y ventas de moneda extranjera en el mercado de cambios. 

Aspectos principales

La economía global a lo largo del 2023 estuvo marcada por bajas tasas de crecimiento y alta inflación, en particular en la medición núcleo. Frente a esta situación, las autoridades monetarias de las economías avanzadas han mantenido e incluso elevado las tasas de interés, por lo que están comenzando a evidenciar cierta retracción en el aumento de precios. Para el 2024 se pronostica que el panorama será de menor inflación a nivel mundial, lo que abriría la posibilidad a una baja en las tasas de política monetaria.
En el ámbito local, en diciembre asumieron las nuevas autoridades del Gobierno Nacional y del BCRA,
quienes tomaron una serie de medidas con el objetivo principal de dar mayor previsibilidad al mercado de cambios y ordenar la deuda comercial por importaciones de bienes y servicios. Dichas medidas son
enumeradas en el recuadro de este informe “Normativa diciembre 2023”.
Durante diciembre, las y los clientes de las entidades vendieron USD 2.289 millones en el mercado de
cambios, mientras que las entidades vendieron USD 184 millones. Por su parte, el BCRA compró en el
mercado de cambios USD 2.486 millones y efectuó pagos netos a través del Sistema de Pagos de Moneda Local (SML) por USD 13 millones.
El “Sector Privado no Financiero” fue vendedor neto de moneda extranjera por USD 2.559 millones en el
mercado de cambios. Dentro de ese grupo, el sector “Oleaginosas y cereales” registró ingresos netos por USD 1.328 millones, un 63% menos que en el mismo mes de 2022. Los menores ingresos netos por bienes del sector durante diciembre responden a los efectos de la sequía sobre el producto exportable y, además, a que una porción de los cobros de exportaciones no se registra en el mercado de cambios, dado que fue liquidada a través del mercado de valores bajo el marco del “Programa de Incremento Exportador” (ver el apartado de normativas). A su vez, el “Sector Real excluyendo Oleaginosas y Cereales”, registró ingresos netos por USD 1.436 millones, en gran parte explicado por el resultado en el rubro “Bienes”.
Las “Personas humanas” compraron de forma neta USD 277 millones, principalmente para gastos por viajes y otros consumos efectuados con tarjetas con proveedores no residentes (con un resultado neto de USD 218 millones) y para atesoramiento (con un neto de USD 55 millones por compras de billetes).
El sector “Inversores institucionales y otros”, tanto residentes como no residentes, efectuó ventas netas en el mes por USD 73 millones.
La cuenta corriente cambiaria registró un superávit de USD 2.962 millones en diciembre, explicado por el
superávit de la cuenta de Bienes por USD 3.381 millones, parcialmente compensado por los déficits de las cuentas Ingreso Primario, Servicios e Ingreso Secundario por USD 387 millones, USD 20 millones y USD 12 millones, respectivamente.
La cuenta financiera del “Sector Privado no Financiero” dio prácticamente neutra descontando los registros que no implican movimientos netos en el mercado de cambios (canjes). Este resultado estuvo compuesto por los registros de las operaciones de canje por transferencias netas con el exterior por USD 909 millones (explicados principalmente como la contrapartida de cobros de exportaciones del sector real de bienes y servicios no liquidados en el mercado de cambios e ingresos de divisas de libre disponibilidad por parte de las personas humanas), las cancelaciones de saldos en moneda extranjera con entidades locales por el uso de tarjetas con proveedores no residentes por USD 293 millones (las cuales no conllevan una demanda neta Evolución del Mercado de Cambios y Balance Cambiario / Diciembre 2023 | BCRA | 5 de moneda extranjera en la cuenta financiera), los egresos netos por préstamos de organismos internacionales por USD 121 millones, los egresos netos por préstamos financieros locales por USD 72 millones y los egresos netos de otras deudas financieras del exterior y títulos de deuda por USD 32 millones, parcialmente compensados por los ingresos netos de activos externos por USD 330 millones, los ingresos de inversión extranjera directa por USD 87 millones y los ingresos por venta de títulos valores por USD 5 millones.
Las operaciones de la cuenta financiera cambiaria del “Sector Financiero” resultaron deficitarias en USD
1.555 millones. Este resultado estuvo explicado fundamentalmente por el aumento de los activos externos líquidos de las entidades que conforman la Posición General de Cambios (PGC) por USD 1.484 millones y por los egresos netos por préstamos financieros por USD 71 millones.
Las operaciones de la cuenta financiera cambiaria del Gobierno General y BCRA resultaron deficitarias en USD 504 millones, explicadas principalmente por los pagos de capital al Fondo Monetario Internacional por USD 919 millones (686 millones de DEG) y por las cancelaciones netas de préstamos financieros por USD 6 millones, parcialmente compensadas por ingresos netos de préstamos de organismos internacionales (excluyendo el FMI) por USD 338 millones y por ingresos netos por ventas de activos externos del sector público por unos USD 16 millones.
En diciembre las reservas internacionales del BCRA se elevaron en USD 1.560 millones, finalizando el mes en un nivel de USD 23.073 millones. Este aumento fue explicado principalmente por la liquidación de las compras netas del BCRA en el mercado de cambios, por los ingresos netos de organismos internacionales (exceptuando el FMI) y otra deuda del Gobierno General y BCRA por USD 180 millones, por el aumento de la cotización en dólares estadounidenses de los activos que componen las reservas por USD 122 millones y por el aumento de las tenencias en moneda extranjera de las entidades, parcialmente compensados por los pagos de capital al Fondo Monetario Internacional y por los pagos netos liquidados del BCRA a través del Sistema de Pagos de Moneda Local.