Informe de Evolución del Mercado de Cambios y Balance Cambiario

Este informe analiza la evolución de las compras y ventas de moneda extranjera en el mercado de cambios, correspondiente al cuarto trimestre 2014.

Aspectos principales

Las operaciones concertadas por las entidades autorizadas a operar en cambios con sus clientes en el Mercado Único y Libre de Cambios (MULC), arrojaron un superávit de US$ 252 millones en el cuarto trimestre del 2014, marcando una fuerte recuperación respecto al déficit de unos US$ 5.000 millones registrados en el cuarto trimestre de 2013 e implicando una reversión de unos US$ 400 millones respecto al déficit observado en el trimestre inmediato anterior.

Este resultado se dio en el marco de una serie de medidas con impacto en las variables monetarias, financieras y cambiarias, destacándose particularmente la implementación de acuerdos de ingresos de fondos adicionales a los necesarios para la atención de la operatoria del sector agroexportador, instrumentada a través de la Comunicación “A” 5655 de este Banco Central, el establecimiento de tasas de interés mínimas para plazos fijos minoristas de personas físicas a fin de incentivar el ahorro en moneda local y la cancelación anticipada de carácter voluntario del BODEN 2015, junto con la opción de canje de estos bonos por BONAR 2024 y la ampliación de la emisión de estos últimos bonos.

Adicionalmente, en el trimestre se activaron los tres primeros tramos del acuerdo de swap de monedas locales con el Banco Central de la República Popular de China, pudiendo el BCRA solicitar intercambios por hasta un máximo cercano a US$ 11.000 millones en total.

El Banco Central efectuó compras netas en el mercado de cambios por US$ 746 millones, que neto de los pagos por las operaciones de comercio exterior canalizadas por el Sistema de Pagos en Monedas Locales vigente con Brasil (SML) y por ALADI por un total de US$ 143 millones, significaron un total de unos US$ 600 millones, adquiriendo tanto el superávit en el MULC como las ventas netas spot de moneda extranjera de las entidades. También contribuyeron a la suba de reservas internacionales, el incremento de las cuentas corrientes en moneda extranjera de las entidades en el Banco Central, destacándose la suba de depósitos por los ingresos de desembolsos de organismos internacionales destinados a distintos programas del sector público, cuyos acuerdos fueron firmados durante el trimestre.

Por su parte, las cancelaciones de servicios de capital e intereses de la deuda en moneda extranjera del sector público totalizaron US$ 1.425 millones, principalmente por obligaciones con organismos internacionales y con tenedores de títulos públicos.

Como resultado, las reservas internacionales brutas del BCRA aumentaron en el trimestre en US$ 3.577 millones, mostrando el máximo incremento trimestral desde el primer trimestre de 2008.

Las operaciones de la cuenta corriente del balance cambiario resultaron en un déficit de US$ 956 millones en el trimestre, mostrando una importante mejora respecto al del mismo trimestre del año anterior (unos US$ 6.400 millones). Este resultado se dio básicamente por las transferencias netas por mercancías del balance cambiario, que registraron un ingreso neto de divisas de US$ 2.176 millones, lo que implicó una reversión de US$ 5.100 millones con respecto al resultado registrado en el mismo trimestre de 2013.

Los ingresos en concepto de cobros de exportaciones de bienes totalizaron US$ 15.974 millones, lo que implicó una baja de 2% en términos interanuales, mientras que los pagos de importaciones de bienes totalizaron US$ 13.798 millones, con una caída interanual de 28%.

En el marco del acuerdo sectorial por ingresos adicionales con empresas del complejo agroexportador, el sector oleaginosas y cereales registró cobros de exportaciones por unos US$ 5.600 millones, con un aumento interanual de 22%, es decir unos US$ 1.000 millones. Adicionalmente a estos ingresos, se deben tener en cuenta los ingresos en cuentas de entidades en el BCRA por fondos pendientes de concertación en el marco de este acuerdo, que totalizaban un stock de unos US$ 200 millones al cierre de 2014. El conjunto del resto de los sectores registró ingresos por exportaciones por US$ 10.375 millones, un 12% por debajo del valor registrado en el mismo trimestre de 2013.

La cuenta capital y financiera cambiaria resultó superavitaria en US$ 4.683 millones, mostrando un incremento de unos US$ 1.300 millones en términos interanuales, producto principalmente del superávit en la cuenta del sector público y BCRA por US$ 4.392 millones.