Informe de Evolución del Mercado de Cambios y Balance Cambiario

Este informe analiza la evolución de las compras y ventas de moneda extranjera en el mercado de cambios, correspondiente al cuarto trimestre 2010.

Aspectos principales

Completando tres trimestres consecutivos de fuertes superávit en el mercado local de cambios, las operaciones con clientes en el Mercado Único y Libre de Cambios (MULC) totalizaron un excedente de US$ 2.885 millones en el cuarto trimestre del año 2010.

Las fuentes de fondos del mercado de cambios estuvieron dadas básicamente por el sostenido superávit por transferencias por mercancías y por los ingresos netos de préstamos financieros. En el marco de un mercado internacional de fuerte liquidez, y de reducción de la prima de riesgo país a lo cual coadyuvó el segundo canje de deuda pública efectuado a mediados de año, se aceleraron las colocaciones de títulos de deuda de mediano y largo plazo en los mercados internacionales tanto de gobiernos locales como de empresas del sector privado.

Continuando con la política de flotación administrada del tipo de cambio y de acumulación prudencial de reservas internacionales, el Banco Central efectuó compras netas por aproximadamente US$ 3.250 millones en el trimestre, absorbiendo el excedente del MULC y ventas netas de tenencias en moneda extranjera de las entidades autorizadas a operar cambios. Por el lado de las aplicaciones de las reservas, se destacaron los pagos netos de deuda (capital e intereses) en moneda extranjera del sector público y BCRA por unos US$ 1.900 millones. En consecuencia, las reservas internacionales del BCRA registraron un aumento trimestral de US$ 1.065 millones, cerrando el año 2010 con un stock de US$ 52.190 millones, nivel que constituyó un récord considerando los registros históricos a fin de cada mes calendario.

La cuenta corriente del balance cambiario resultó en un superávit de US$ 934 millones, subiendo respecto al resultado prácticamente equilibrado del mismo trimestre del año anterior. Esto reflejó básicamente los menores pagos de intereses, al no registrarse devengamientos en los cupones de renta de bonos públicos atados al crecimiento del PIB, efecto parcialmente compensado por los menores ingresos netos por operaciones comerciales de bienes y servicios.

Los cobros de exportaciones de bienes totalizaron US$ 17.558 millones, lo que implicó un aumento interanual de 33%, destacándose los cobros del sector exportador de oleaginosas y cereales por US$ 6.108 millones que arrojaron una suba interanual de 74%.

Los pagos de importaciones de bienes alcanzaron un récord trimestral de US$ 14.722 millones, al registrar un alza interanual de 45% como reflejo del crecimiento del nivel de actividad.

Si bien la cuenta capital y financiera del sector privado no financiero volvió a registrar un saldo negativo (US$ 861 millones), la misma continuó reflejando una mejora respecto a los trimestres previos, explicada por la desaceleración en la demanda neta de activos externos y los mayores ingresos netos de préstamos financieros de mediano y largo plazo.