Informe de Evolución del Mercado de Cambios y Balance Cambiario

Informe sobre la evolución de las compras y ventas de moneda extranjera en el mercado de cambios.

Resumen ejecutivo

La economía mundial crece a un ritmo modesto, pero con perspectivas favorables. Se evidencia una
divergencia en la evolución de las distintas economías, principalmente entre los magros resultados de las
economías avanzadas de Europa y el fuerte crecimiento de Estados Unidos y algunas economías
emergentes. Las condiciones monetarias restrictivas que comenzaron post-COVID, han surtido impacto
sobre los niveles de inflación. Particularmente para Estados Unidos y la Unión Europea, la baja en la inflación
permitió a la Reserva Federal (FED) y al Banco Central Europeo (BCE) bajar la tasa de interés por primera vez
desde 2020. El BCE lo hizo ya dos veces en el año, mientras que la FED lo hizo por primera vez en septiembre, con un recorte de medio punto.

En el ámbito local, dentro del marco del “Régimen de Incentivo a las Grandes Inversiones” (RIGI), el BCRA estableció mediante la Comunicación “A” 8099 del 29 de agosto, las excepciones en la obligatoriedad del ingreso y/o liquidación del contravalor en divisas de las exportaciones de bienes y de las prestaciones de servicios a no residentes, y los requisitos para acceder al mercado de cambios por cualquier concepto de egreso, incluyendo pagos de utilidades y dividendos a accionistas no residentes. Por otra parte, bajo el “Régimen de Regularización de Activos” establecido por la Ley N°27.743 y reglamentado en el decreto 608/2024 y la Comunicación “A” 8062, se inició un proceso de regularización de las tenencias de moneda nacional o extranjera en efectivo en el país y/o en el exterior. En el marco del mismo, durante agosto las entidades recibieron depósitos en moneda extranjera por unos USD 500 millones mientras que el monto total recibido desde su inicio se estima que superaba los USD 9.900 millones al momento de la publicación de este informe.

Respecto al resultado en el mercado de cambios, en agosto, los clientes de las entidades vendieron USD 120 millones en el mercado de cambios y las entidades vendieron USD 194 millones. Por su parte, el BCRA concertó compras netas por USD 378 millones y efectuó pagos netos a través del Sistema de Pagos de Moneda Local (SML) por USD 64 millones.

El “Sector Privado no Financiero” fue vendedor neto de moneda extranjera por USD 504 millones en el
mercado de cambios. Dentro de ese grupo, el sector “Oleaginosas y Cereales” fue el principal sector oferente de moneda extranjera, registrando ingresos netos por USD 1.745 millones, en gran parte explicado por su resultado en el rubro “Bienes”. Por su parte, el sector “Sector Real excluyendo Oleaginosas y cereales” registró egresos netos por USD 861 millones, mientras que las “Personas humanas” registraron egresos netos por USD 385 millones, principalmente para gastos por viajes, pasajes y otros consumos efectuados con tarjetas con proveedores no residentes.

En lo que fue el balance cambiario de agosto, la cuenta corriente cambiaria registró un déficit de USD 1.269 millones en agosto, explicado por egresos netos en las cuentas “Ingreso Primario” y “Servicios” por USD 1.243 millones y USD 614 millones, respectivamente, parcialmente compensados por los superávits de las cuentas “Bienes” e “Ingreso Secundario” por USD 576 millones y USD 13 millones, respectivamente. A su vez, la cuenta financiera cambiaria resultó superavitaria por USD 1.051 millones, resultado que se explica por los superávits del “Sector Financiero”, del “Gobierno Nacional y BCRA” y del “Sector Privado No Financiero” por USD 831 millones, USD 346 millones y USD 281 millones, respectivamente, parcialmente compensados por el déficit de “Otros Movimientos Netos” por USD 407 millones.

Las reservas internacionales del BCRA aumentaron USD 317 millones en agosto, finalizando el mes en un nivel de USD 26.719 millones. Este aumento fue explicado principalmente por el aumento de la cotización en dólares estadounidenses de los activos que componen las reservas por USD 543 millones, por las liquidaciones de compras netas del BCRA en el mercado de cambios por USD 535 millones y por los ingresos netos de capital de organismos internacionales (excluyendo al FMI) y otras deudas financieras por USD 365 millones, parcialmente compensados por los pagos brutos de intereses y comisiones al Fondo Monetario Internacional por USD 854 millones (637 millones de DEG), por la caída de las tenencias en moneda extranjera de las entidades en el BCRA por USD 99 millones y por los pagos netos efectuados por el BCRA a través del Sistema de Pagos de Moneda Local (SML) por USD 64 millones.