Informe de Evolución del Mercado de Cambios y Balance Cambiario

Este informe analiza la evolución de las compras y ventas de moneda extranjera en el mercado de cambios, correspondiente a diciembre.

Las operaciones concertadas por las entidades autorizadas a operar en cambios con sus clientes en el Mercado Único y Libre de Cambios (MULC) resultaron en un superávit de US$ 1.034 millones. Este resultado fue el segundo más alto de 2016 y mostró una reversión de US$ 2.760 millones respecto de la salida neta por US$ 1.726 millones observada en el mismo mes del año anterior.

Fue particularmente relevante en el mes, el impacto del Régimen de Sinceramiento Fiscal, que generó ingresos por US$ 4.092 millones destinados al pago de las deudas impositivas correspondientes a lo establecido en la Ley N° 27.260.

El superávit de clientes en el MULC fue absorbido por el Banco Central (BCRA), quien efectuó compras netas de divisas por US$ 706 millones, y por las entidades por unos US$ 330 millones. Adicionalmente, el Banco Central realizó compras netas de forma directa al Tesoro Nacional por US$ 400 millones, sin efecto neto en reservas internacionales, ya que los fondos se encontraban depositados en el BCRA.

El volumen operado en el MULC totalizó US$ 53.352 millones (US$ 2.668 millones en promedio diario), nivel que representó un nuevo máximo en la historia del MULC, registrando un incremento de 59% en términos interanuales.

Las operaciones de la cuenta corriente del balance cambiario resultaron deficitarias en US$ 1.904 millones, duplicando la salida neta respecto del mismo mes del año previo (US$ 954 millones), producto de los mayores egresos netos por las cuentas de “Ingreso primario” y “Servicios”, y por menores ingresos netos por transferencias de “Bienes”.

Las operaciones por transferencias de bienes del balance cambiario registraron un ingreso neto de US$ 443 millones, como consecuencia de cobros de exportaciones por US$ 4.652 millones (aumento interanual de 4%, con caída interanual de los ingresos de oleaginosos y cereales) y pagos de importaciones por US$ 4.209 millones (aumento interanual de 10%, impulsado por la suba de los pagos de la industria automotriz).

La cuenta capital y financiera del SPNF mostró ingresos netos por US$ 1.943 millones, explicada básicamente por ingresos netos por la venta neta de activos externos de libre disponibilidad por US$ 2.015 millones, que se puede descomponer en ventas netas de divisas por US$ 3.958 millones (que incluyen la repatriación de fondos del exterior por parte de residentes para la cancelación de deudas impositivas) y compras netas de billetes por US$ 1.943 millones.

Las entidades autorizadas aumentaron sus cuentas corrientes en el BCRA por alrededor de US$ 1.900 millones, producto básicamente del aumento de depósitos privados en moneda extranjera por unos US$ 1.700 millones, llevando al stock a un nuevo máximo desde mediados de 2002, US$ 22.400 millones, y de la caída de la posición general de cambios por la reducción de parte de los billetes captados en el marco del Régimen de Sinceramiento Fiscal. Estos movimientos fueron parcialmente compensados por la caída de depósitos del sector público por unos US$ 1.000 millones.

Las reservas internacionales brutas del BCRA se incrementaron en US$ 1.394 millones, finalizando el mes con un stock de US$ 38.772 millones.

En el acumulado del año 2016, en el marco de las modificaciones normativas orientadas hacia una mayor libertad en el movimiento de capitales, el resultado de las operaciones entre las entidades autorizadas a operar en cambios y sus clientes fue superavitario en US$ 1.907 millones.

El BCRA realizó en el año compras en el mercado de cambios por US$ 3.536 millones, adquiriendo tanto el superávit de clientes como las ventas de tenencias de las entidades. Adicionalmente, el Banco Central realizó compras netas de forma directa al Tesoro Nacional por unos US$ 10.900 millones (totalizando US$ 14.436 millones, que se sumaron a los activos líquidos en moneda extranjera en poder del BCRA), y efectuó pagos por las operaciones de comercio exterior canalizadas por el Sistema de Pagos en Monedas Locales (SML) vigente con Brasil y por ALADI por US$ 1.018 millones.

También se destacaron como fuentes de aumento de reservas internacionales, los ingresos por emisiones de deuda del gobierno nacional, netos de los pagos de vencimientos de capital e intereses, que totalizaron en el año US$ 12.683 millones.

De esta manera, las reservas internacionales brutas del BCRA aumentaron US$ 13.208 millones en el año 2016.