Informe de Evolución del Mercado de Cambios y Balance Cambiario

Este informe analiza la evolución de las compras y ventas de moneda extranjera en el mercado de cambios, correspondiente a marzo.

La actividad económica global siguió desacelerándose en los últimos meses y los pronósticos de crecimiento mundial continuaron reduciéndose. Este panorama se dio en un escenario en el que la persistencia de la alta inflación condujo a los bancos centrales de las económicas avanzadas a implementar el mayor ciclo de política monetaria contractiva desde la crisis financiera global de 2008/09. Si bien las condiciones financieras para los países en desarrollo mejoraron en el margen, aún prevalece un entorno mayormente adverso de elevadas tasas de interés y salidas netas de capital.

En marzo, las y los clientes de las entidades compraron USD 2.138 millones en el mercado de cambios, y las entidades compraron USD 49 millones, de los cuales el BCRA vendió USD 2.070 millones en el mercado y efectuó pagos netos a través del Sistema de Pagos de Moneda Local por USD 117 millones.

El “Sector Privado no Financiero” fue comprador neto de moneda extranjera por USD 2.053 millones en el mercado de cambios. Dentro de ese grupo, el principal sector en términos de ventas netas, “Oleaginosas y cereales”, registró ingresos netos por USD 689 millones, un 81% menos que en el mismo mes de 2022. Esta caída interanual se explica principalmente por la fuerte sequía que afecta gravemente a la producción agrícola de los principales productos de exportación.

El “Sector Real excluyendo Oleaginosas y Cereales” fue comprador neto de divisas por un total de USD 2.118 millones, exhibiendo una reducción interanual del 16%. Estas compras fueron destinadas principalmente a realizar pagos netos de importaciones de bienes por USD 1.277 millones, de servicios e intereses por USD 549 millones y a gastos de pasajes por USD 166 millones.

Las “Personas humanas” compraron de forma neta USD 457 millones, con una caída interanual del 20%, principalmente para gastos efectuados con tarjetas por consumos con proveedores no residentes (con un neto de USD 281 millones) y para atesoramiento (con un neto de USD 132 millones por compras de billetes).

El sector “Inversores institucionales y otros”, tanto residentes como no residentes, efectuó compras netas en el mes por USD 167 millones, principalmente en concepto de pagos netos por importaciones de bienes.

La cuenta corriente cambiaria, que comprende los flujos netos por exportaciones netas de bienes y servicios e ingreso primario y secundario, registró un déficit de USD 2.020 millones. Este resultado fue explicado por egresos netos de las cuentas de “Servicios”, “Bienes” e “Ingreso primario” por USD 866 millones, USD 747 millones y USD 432 millones, respectivamente, parcialmente compensado por los ingresos netos de transferencias por “Ingreso secundario” USD 25 millones.

La cuenta financiera del “Sector Privado No Financiero” tuvo un déficit de USD 675 millones en marzo, destacándose los registros de operaciones de canje por transferencias con el exterior por USD 386 millones (en gran parte explicados por el registro de la contrapartida de los ingresos en concepto de viajes y pasajes sin obligación de liquidación en el mercado de cambios, para mayor información ver Sección III.1.2.), los registros por las cancelaciones de saldos en moneda extranjera con entidades locales por el uso de tarjetas con proveedores no residentes por USD 290 millones (las cuales no conllevan una demanda neta de moneda extranjera en la cuenta financiera), los pagos de préstamos a organismos internacionales y otros por USD 41 millones y la formación de activos externos por USD 4 millones, parcialmente compensados por ingresos netos por préstamos financieros locales por USD 56 millones, y por ingresos de inversión extranjera directa por USD 38 millones.

En marzo, las operaciones de la cuenta financiera cambiaria del “Sector Financiero” resultaron superavitarias en USD 181 millones. Este resultado está explicado por la disminución por USD 203 millones de los activos externos líquidos de las entidades que conforman la Posición General de Cambios (PGC), parcialmente compensados por egresos por los conceptos de préstamos financieros y líneas de crédito por USD 18 millones y por la compra de títulos por USD 4 millones.

Por su parte, las operaciones de la cuenta financiera cambiaria del Gobierno General y BCRA resultaron superavitarias en USD 2.815 millones, explicado principalmente por desembolsos netos, los pagos de intereses y comisione al Fondo Monetario Internacional por USD 2.619 millones (equivalentes a 1.946 millones de DEG) y el ingreso neto de deuda financiera de otros organismos internacionales por USD 362 millones, movimientos parcialmente compensados por la cancelación de préstamos financieros por USD 197 millones y registros por la contrapartida de ingresos por operaciones de canje con el exterior por USD 51 millones.

En marzo las reservas internacionales del BCRA subieron USD 351 millones, finalizando el mes en un nivel de USD 39.060 millones. Este aumento fue explicado principalmente por los desembolsos netos del Fondo Monetario Internacional USD 2.672 millones (equivalente a 1.986 millones de DEG) y por la suba de la cotización en dólares estadounidenses de los activos que componen las reservas por USD 502 millones, movimientos que fueron parcialmente compensados por la intervención vendedora del BCRA en el mercado de cambios, por la caída de las tenencias en moneda extranjera de las entidades en el BCRA y los pagos netos del BCRA a través del Sistema de Pagos de Moneda Local por USD 117 millones.