Informe de Evolución del Mercado de Cambios y Balance Cambiario

Este informe analiza la evolución de las compras y ventas de moneda extranjera en el mercado de cambios, correspondiente a abril.

La actividad económica global siguió desacelerándose en los últimos meses y los pronósticos de crecimiento mundial continuaron reduciéndose. Este panorama se dio en un escenario en el que la persistencia de la alta inflación condujo a los bancos centrales de las economías avanzadas a implementar el mayor ciclo de política monetaria contractiva desde la crisis financiera global de 2008/09. Si bien las condiciones financieras para los países en desarrollo mejoraron en el margen, aún prevalece un entorno mayormente adverso de elevadas tasas de interés y salidas netas de capital.

El 10 de abril se puso en vigencia una nueva edición del “Programa Incremento Exportador”, el cual establece un tipo de cambio de $300 por cada USD 1 para los ingresos a través del mercado de cambios por las exportaciones del complejo sojero y otros productos de las economías regionales.

En abril, las y los clientes de las entidades compraron USD 226 millones en el mercado de cambios, de los cuales, el BCRA vendió USD 117 millones en el mercado (compras por USD 1.613 millones en el marco del “Programa de Incremento Exportador” y ventas netas por el resto de los flujos por USD 1.730 millones) y efectuó pagos netos a través del Sistema de Pagos de Moneda Local por USD 101 millones, mientras que las entidades vendieron USD 8 millones.

El “Sector Privado no Financiero” fue comprador neto de moneda extranjera por USD 413 millones en el mercado de cambios. Dentro de ese grupo, el principal sector en términos de ventas netas, “Oleaginosas y cereales”, registró ingresos netos por USD 2.044 millones, un 39% menos que en el mismo mes de 2022, explicado principalmente por la fuerte sequía que afecta gravemente a la producción agrícola de los principales productos de exportación.

El “Sector Real excluyendo Oleaginosas y Cereales” fue comprador neto de divisas por un total de USD 1.923 millones, exhibiendo una reducción interanual del 26%. Estas compras fueron destinadas principalmente a realizar pagos netos de importaciones de bienes y servicios.

Las “Personas humanas” compraron de forma neta USD 429 millones, principalmente para viajes, pasajes y consumos con tarjetas con proveedores no residentes (con un neto de USD 259 millones) y para atesoramiento (con un neto de USD 143 millones por compras de billetes).

El sector “Inversores institucionales y otros”, tanto residentes como no residentes, efectuó compras netas en el mes por USD 105 millones, principalmente en concepto de pagos netos por importaciones de bienes.

La cuenta corriente cambiaria, que comprende los flujos netos por exportaciones netas de bienes y servicios e ingreso primario y secundario, registró un superávit de USD 71 millones. Este resultado fue explicado por ingresos netos de la cuenta de “Bienes” por USD 903 millones, parcialmente compensados por los egresos netos de transferencias por “Servicios”, “Ingreso primario” e “Ingreso secundario” por USD 506 millones, USD 310 millones y USD 15 millones, respectivamente.

La cuenta financiera del “Sector Privado No Financiero” tuvo un déficit de USD 852 millones en abril, destacándose las compras de activos externos por USD 395 millones, los pagos en concepto de préstamos del exterior y títulos de deuda por USD 317 millones, los registros por las cancelaciones de saldos en moneda extranjera con entidades locales por el uso de tarjetas con proveedores no residentes por USD 215 millones (las cuales no conllevan una demanda neta de moneda extranjera en la cuenta financiera)1, los registros de las operaciones de canje por transferencias con el exterior por USD 56 millones (en gran parte explicados por el registro de la contrapartida de los ingresos en concepto de viajes y pasajes sin obligación de liquidación en el mercado de cambios, para mayor información ver Sección III.1.2.), parcialmente compensados por ingresos netos por préstamos financieros locales por USD 76 millones y por ingresos de inversión extranjera directa por USD 58 millones.

En abril, las operaciones de la cuenta financiera cambiaria del “Sector Financiero” resultaron superavitarias en USD 170 millones. Este resultado está explicado principalmente por la disminución por USD 179 millones de los activos externos líquidos de las entidades que conforman la Posición General de Cambios (PGC). Por su parte, las operaciones de la cuenta financiera cambiaria del Gobierno General y BCRA resultaron deficitarias en USD 2.823 millones, explicado principalmente por pagos de capital al Fondo Monetario Internacional por USD 2.668 millones (equivalentes a 1.975 millones de DEG).

En abril las reservas internacionales del BCRA disminuyeron USD 4.059 millones, finalizando el mes en un nivel de USD 35.001 millones. Esta disminución fue explicada principalmente por los pagos de capital al Fondo Monetario Internacional por USD 2.668 millones (equivalente a 1.975 millones de DEG), por la caída de las tenencias en moneda extranjera de las entidades en el BCRA por unos USD 900 millones y por los pagos netos liquidados del BCRA a través del Sistema de Pagos de Moneda Local.