Informe de Evolución del Mercado de Cambios y Balance Cambiario

Este informe analiza la evolución de las compras y ventas de moneda extranjera en el mercado de cambios, correspondiente a septiembre.

El conflicto armado entre Rusia y Ucrania provocó una gran incertidumbre y desajustes a nivel global. Las disrupciones en las cadenas de suministros de insumos tuvieron fuerte impacto en los precios internacionales, principalmente en los productos energéticos y alimentos. A raíz de ello se experimentó un aumento de la inflación mundial y, consecuentemente, un incremento en las tasas de interés de referencia en las principales economías del mundo.

En este contexto, el BCRA continuó perfeccionando la regulación cambiaria con el fin de promover una asignación de divisas más eficiente. En particular, con el objeto de incentivar la comercialización de soja y sus derivados, el Gobierno Nacional, estableció mediante el Decreto 576/2022 del 5 de septiembre el “Programa de Incremento Exportador”, a través del cual se estableció hasta el 30 de septiembre un tipo de cambio de $200 por cada USD 1 para las exportaciones de esos productos (para acceder al Decreto 576/2022 hacer clic aquí).

En septiembre, los clientes de las entidades vendieron USD 5.511 millones en el mercado de cambios, de los cuales fueron comprados por el BCRA USD 5.062 millones (se compraron USD 7.647 millones en el marco del Programa de Incremento Exportador y se vendieron USD 2.585 millones por el resto de los conceptos) y por las entidades USD 523 millones, a la vez que el BCRA efectuó pagos netos a través del Sistema de Pagos de Moneda Local por USD 74 millones. Adicionalmente, el BCRA realizó ventas directas al Tesoro Nacional por USD 964 millones.

El “Sector real” fue vendedor neto de moneda extranjera por USD 5.448 millones en el mercado de cambios. Dentro de ese grupo, el principal sector en términos de ventas netas, “Oleaginosas y cereales”, registró ingresos netos por USD 8.128 millones, un 230% más que en el mismo mes de 2021, impulsado por el “Programa de Incremento Exportador” establecido por el Gobierno Nacional.

El “Sector real excluyendo Oleaginosas y cereales” fue comprador neto por un total de USD 1.886 millones en el mercado, exhibiendo una reducción interanual de sus compras del 28%. Las compras fueron destinadas principalmente a realizar pagos netos de importaciones de bienes y servicios y a cancelar deuda financiera.

Las “Personas humanas” compraron de forma neta USD 625 millones, básicamente para atender gastos efectuados con tarjetas por consumos con proveedores no residentes y para atesoramiento, por USD 391 millones y USD 191 millones, respectivamente.

El sector “Inversores institucionales y otros”, tanto residentes como no residentes, efectuó compras netas en el mes por USD 169 millones.

La cuenta corriente cambiaria, que comprende los flujos netos por exportaciones netas de bienes y servicios e ingreso primario y secundario, registró un superávit de USD 5.478 millones. Este resultado fue explicado por los ingresos netos de transferencias por bienes por USD 6.948 millones, parcialmente compensados por los resultados deficitarios de las cuentas de “Servicios”, “Ingreso primario” e “Ingreso secundario” por USD 1.075 millones, USD 387 millones y USD 9 millones respectivamente.

La cuenta financiera cambiaria del “Sector privado no financiero” tuvo un déficit de USD 560 millones en el mes. Se destacaron los registros por las cancelaciones de saldos en moneda extranjera con entidades locales por el uso de tarjetas con proveedores no residentes por USD 379 millones (las cuales no conllevan una demanda neta de moneda extranjera), la cancelación de préstamos con el exterior, títulos de deuda y préstamos locales por USD 58 millones y la formación de activos externos por USD 102 millones.

En septiembre, las operaciones de la cuenta financiera cambiaria del “Sector Financiero” resultaron deficitarias en USD 616 millones. Este resultado está explicado fundamentalmente el aumento USD 706 millones de los activos externos líquidos de las entidades que conforman la Posición General de Cambios (PGC), parcialmente compensada por ingresos netos por préstamos financieros y líneas de crédito por USD 93 millones.

Por su parte, las operaciones de la cuenta financiera cambiaria del Gobierno General y del BCRA resultaron deficitarias en USD 2.509 millones, explicado principalmente por la cancelación de capital con el Fondo Monetario Internacional (FMI) por el equivalente a USD 2.602 millones (2.014 millones de DEG).

En septiembre las reservas internacionales del BCRA aumentaron en USD 891 millones, finalizando el mes en un nivel de USD 37.625 millones. Este aumento fue explicado principalmente por las compras del BCRA en el mercado de cambios, parcialmente compensadas por pagos brutos de capital al Fondo Monetario Internacional por el equivalente a USD 2.602 millones (2.014 millones de DEG), la caída de la cotización en dólares estadounidenses de los activos que componen las reservas por USD 792 millones, la reducción de los depósitos de entidades en el BCRA por unos USD 500 millones y los pagos netos a través del Sistema de Pagos de Moneda Local por USD 74 millones.