Informe de Evolución del Mercado de Cambios y Balance Cambiario

Este informe analiza la evolución de las compras y ventas de moneda extranjera en el mercado de cambios, correspondiente al tercer trimestre 2014.

Aspectos principales

Las operaciones concertadas por las entidades autorizadas a operar en cambios con sus clientes en el Mercado Único y Libre de Cambios (MULC), arrojaron un déficit de US$ 126 millones en el tercer trimestre del 2014, marcando una fuerte recuperación respecto al déficit de unos US$ 2.000 millones registrados en el tercer trimestre de 2013.

La mejora en el resultado por unos US$ 1.900 millones respecto del mismo trimestre de 2013, se explicó principalmente por dos factores.

En primer lugar, se registraron en el periodo ingresos netos por mercancías por unos US$ 2.000 millones, revirtiendo en alrededor de US$ 2.300 millones el déficit observado en esta cuenta en el mismo trimestre del año anterior.

En segundo lugar, los egresos netos por servicios tuvieron una caída interanual de unos US$ 850 millones, debido principalmente a la reducción de 30% de la demanda neta registrada por turismo y viajes y pasajes, que rondó los US$ 1.370 millones en el trimestre. Compensó parcialmente estas mejoras interanuales, la compra neta de billetes para atesoramiento que rondó los US$ 800 millones.

El Banco Central efectuó compras netas en el mercado de cambios por US$ 413 millones, que neto de los pagos por las operaciones de comercio exterior canalizadas por el Sistema de Pagos en Monedas Locales vigente con Brasil (SML) y por ALADI por un total de US$ 238 millones, significaron un total de US$ 175 millones. Estas compras se debieron básicamente a las ventas de las entidades de tenencias en moneda extranjera en el BCRA, sin efecto neto en el total de reservas internacionales, por unos US$ 500 millones, provenientes principalmente de la adecuación a las normas en materia de Posición Global Neta en moneda extranjera, que más que compensaron las ventas que realizó el BCRA para cubrir el déficit de las entidades con clientes en el mercado de cambios.

Por el lado de los usos con afectación directa a reservas internacionales, se destacaron las cancelaciones de servicios de capital e intereses de la deuda en moneda extranjera del sector público por US$ 1.025 millones, principalmente por obligaciones con organismos internacionales y con tenedores de títulos públicos. Se destacan dentro de este total, el pago del equivalente a US$ 642 millones correspondiente a la cancelación inicial en concepto de capital adeudado a los países acreedores que conforman el Club de París, en virtud de la solución acordada el 29.05.14.

Dentro de los vencimientos de servicios de títulos públicos, se incluye el pago por el bono Par en moneda extranjera por US$ 177 millones, originados en los canjes de deuda del periodo 2005-2010. En este total, se incluyen depósitos de la República Argentina en cuentas del fiduciario Nación Fideicomisos, a ser aplicados al pago de los servicios de intereses correspondientes al Par en dólares estadounidenses y euros con legislación extranjera por US$ 161 millones, que permanecían depositados en el Banco Central de la República Argentina al cierre del trimestre.

Las operaciones de la cuenta corriente del balance cambiario registraron un déficit de US$ 455 millones en el trimestre, mostrando una mejora de unos US$ 3.200 millones respecto al resultado del mismo periodo del año 2013.

El sector de oleaginosas, aceites y cereales liquidó cobros de exportaciones por US$ 6.635 millones, nivel 13% por debajo de lo alcanzado en el mismo periodo del año 2013. Por su parte, el conjunto del resto de los sectores registró cobros por exportaciones de bienes por US$ 10.918 millones, mostrando un descenso de 12% en términos interanuales.

La disminución interanual en los pagos netos de importaciones de los principales sectores importadores estuvo dada por las industrias automotriz, química y textil, y de los sectores maquinarias y equipos y otras manufacturas, totalizando entre todos menores egresos netos por unos US$ 3.000 millones. También se registraron menores pagos de importaciones de las empresas vinculadas al sector energético por unos US$ 300 millones, en especial por los conceptos de pagos anticipados y a la vista, ya que los pagos de deuda tuvieron un aumento interanual de 13%.

La cuenta capital y financiera del balance cambiario registró un déficit de US$ 527 millones, producto principalmente de egresos netos del sector privado no financiero (SPNF) por US$ 1.286 millones y del sector público y BCRA por US$ 227 millones, parcialmente compensados por los ingresos netos de las entidades del sector financiero por US$ 133 millones.

Las reservas internacionales brutas del BCRA disminuyeron en el trimestre en US$ 1.413 millones, alcanzando un stock de US$ 27.866 millones a fines de septiembre de 2014.