Informe de Estabilidad Financiera

Este informe semestral presenta la evolución reciente y las perspectivas de la estabilidad financiera en la Argentina.

Prefacio

La estabilidad financiera (EF) puede definirse como una situación donde el sector de servicios financieros puede canalizar los ahorros de la población y proveer un servicio nacional de pagos de una manera eficiente y sostenible en el tiempo. La proximidad (lejanía) a un contexto en donde se vea amenazada la posibilidad de mantener en forma duradera la prestación de aquellos servicios, por corridas bancarias, apalancamiento excesivo, inadecuadas políticas de administración de riesgos o distorsión de precios de activos, definiría el grado de fragilidad (fortaleza) financiera.

En nuestro caso, como en la mayoría de las economías emergentes, gran parte de la intermediación financiera se canaliza por el sistema bancario, por lo que el concepto de EF se concentra fundamentalmente en la evaluación de las condiciones que hacen al normal funcionamiento de las entidades financieras. En este contexto, y a los efectos de servir como guía para la ejecución de política, el objetivo de EF conduce desde el punto de vista operativo a la adopción de medidas tendientes básicamente a tratar fallas de mercado (poder de mercado, externalidades o información asimétrica). En el contexto de la ejecución de políticas macroeconómicas sanas y estables, la consecución de la EF requiere reglas claras respecto de la entrada y salida de entidades, adecuados marco normativo prudencial y red de seguridad, supervisión oficial efectiva, suficiente respaldo legal e institucional a los organismos de control y mecanismos que incentiven la disciplina de mercado.

La existencia de una fuerte interrelación entre la EF y crecimiento económico justifica que aquella constituya un bien social que el Estado debe buscar y proteger. Por otra parte, en términos de ejecución de política debe tenerse presente la influencia de la EF sobre la efectividad de la política monetaria, y su importancia en el funcionamiento del sistema nacional de pagos. Muchos Bancos Centrales se fundaron, precisamente, para enfrentar situaciones de inestabilidad financiera y actualmente la mayoría de ellos tiene como una de sus funciones fundamentales, en forma directa o indirecta, la de promover la EF.

“Vigilar el buen funcionamiento del mercado financiero” es una de las funciones primordiales que la Carta Orgánica le asigna al Banco Central de la República Argentina en su artículo 4º. Para un cumplimiento cabal de dicho mandato legislativo, es necesario complementar las facultades habituales de regulación y supervisión propias del BCRA con una estrategia de comunicación transparente y accesible para el público en general.

Con el anterior objetivo en la mira surge el Boletín de Estabilidad Financiera (BEF), presentando una valoración general respecto de la evolución de las condiciones de estabilidad del sistema financiero. En este se fusionan los diversos canales de información del BCRA sobre la materia, en una única publicación. Entre cada edición semestral del BEF, el BCRA divulga mensualmente el Informe sobre Bancos para mantener al público actualizado respecto de los últimos desarrollos del sistema financiero.

Estas dos publicaciones son los principales canales que usa el BCRA para difundir su perspectiva sobre el sistema financiero.
Dependiendo de la profundidad deseada por el lector, el BEF puede abordarse de dos maneras distintas. La lectura de la Visión Institucional y del Balance de Riesgos, conjuntamente con la síntesis de cada capítulo, lepermite al lector capturar la esencia del análisis contenido en el BEF. Naturalmente, el repaso completo del BEF ofrece una amplia evaluación de cada uno de los temas tratados y está enriquecida con el análisis de temas especiales presentados en los Apartados.

Esta edición del BEF delinea un panorama del sistema financiero para el corto plazo en base a los desarrollos observados durante la primer mitad de 2004. En las páginas siguientes del BEF se hace especial énfasis en la consolidación de la normalización del sistema financiero, básicamente a través de la recuperación del crédito, el pilar que permitirá la reconstrucción del negocio de intermediación financiera.

Este proceso, en un contexto de políticas prudentes de administración de riesgos, redundará en una mejora en la solvencia del sistema financiero y en un mayor aporte al crecimiento económico de largo plazo.

La fecha de la próxima publicación del BEF, correspondiente al primer semestre de 2005, será durante la última semana de marzo de 2005 a través de Internet, con cierre estadístico a fines de 2004.