Informe de Estabilidad Financiera

Este informe semestral presenta la evolución reciente y las perspectivas de la estabilidad financiera en la Argentina. 

Prefacio

La estabilidad financiera (EF) se puede definir como una situación en donde el sector de servicios financieros
puede canalizar los ahorros de la población y proveer un servicio nacional de pagos de una manera eficiente
y sostenible en el tiempo. La proximidad (lejanía) a un contexto en donde se vea amenazada la posibilidad de
mantener en forma duradera la prestación de aquellos servicios, por corridas bancarias, apalancamiento
excesivo, inadecuadas políticas de administración de riesgos o distorsión de precios de activos, definiría el
grado de fragilidad (fortaleza) financiera.
En nuestro caso, como en la mayoría de las economías emergentes, gran parte de la intermediación
financiera se canaliza por el sistema bancario, por lo que el concepto de EF se concentra fundamentalmente
en la evaluación de las condiciones que hacen al normal funcionamiento de las entidades financieras. En este
contexto, y a los efectos de servir como guía para la ejecución de política, el objetivo de EF conduce desde el
punto de vista operativo a la adopción de medidas tendientes básicamente a tratar fallas de mercado (poder
de mercado, externalidades o información asimétrica). En el contexto de la ejecución de políticas
macroeconómicas sanas y estables, la consecución de la EF requiere reglas claras respecto de la entrada y
salida de entidades, adecuados marco normativo prudencial y red de seguridad, supervisión oficial efectiva,
suficiente respaldo legal e institucional a los organismos de control y mecanismos que incentiven la disciplina
de mercado.
La existencia de una fuerte interrelación entre la EF y crecimiento económico justifica que aquella constituya
un bien social que el Estado debe buscar y proteger. Por otra parte, en términos de ejecución de política debe
tenerse presente la influencia de la EF sobre la efectividad de la política monetaria, y su importancia en el
funcionamiento del sistema nacional de pagos. Muchos Bancos Centrales se fundaron, precisamente, para
enfrentar situaciones de inestabilidad financiera y actualmente la mayoría de ellos tiene como una de sus
funciones fundamentales, en forma directa o indirecta, la de promover la EF.
“Vigilar el buen funcionamiento del mercado financiero” es una de las funciones primordiales que la Carta
Orgánica le asigna al Banco Central de la República Argentina en su artículo 4º. Para un cumplimiento
cabal de dicho mandato legislativo, es necesario complementar las facultades habituales de regulación y
supervisión propias del Banco Central con una estrategia de comunicación transparente y accesible para
todos los usuarios del sistema financiero y para el público en general.
El Boletín de Estabilidad Financiera presenta una valoración general respecto de la evolución de las
condiciones de estabilidad del sistema financiero, aglutinando los diversos canales de información del BCRA
sobre la materia en una única publicación. Tanto por su enfoque abarcativo como por su propósito de llegar
al ciudadano común, puede decirse que el Boletín de Estabilidad Financiera es a la estabilidad financiera lo
que el Informe de Inflación es a la estabilidad de precios.
El Boletín de Estabilidad Financiera puede abordarse de dos maneras distintas, dependiendo de la
profundidad deseada por el lector. El repaso de la Visión Institucional conjuntamente con la síntesis de cada
capítulo le permite al lector capturar la esencia del Boletín. Naturalmente, la lectura completa del informe
ofrece una amplia evaluación de cada uno de los temas tratados y está enriquecida con el análisis de tópicos
presentados en los Apartados.
En esta primera edición el análisis está más orientado al pasado reciente, con especial énfasis en la
refundación normativa y la normalización financiera que tuvo lugar en 2003, sin una comprensión de las
cuales no es posible proyectar el estado de situación general del sistema bancario de cara a 2004. El Boletín
de Estabilidad Financiera, con periodicidad semestral, reemplaza al Boletín Monetario y Financiero, cuya
última edición corresponde al periodo 2002. La fecha de la próxima publicación del Boletín será a través de
Internet la última semana de septiembre de 2004 con cierre estadístico al primer semestre del corriente.