En la semana que pasó se conocieron datos de inflación publicados por la provincia de San Luis y los resultados de algunos de los relevamientos de expectativas que sigue el Banco Central de la República Argentina (BCRA).
En San Luis, la inflación de julio fue 2,3% mensual. Si bien el registro resulta superior al
1,5% de junio, este último valor estaba influido significativamente por la reversión de
incrementos en precios regulados. Descontando este efecto, la inflación de San Luis habría
mostrado una desaceleración entre los meses de junio y julio.
Con este registro, el índice de inflación nacional calculado por el BCRA con datos de CABA,
Córdoba y San Luis se ubicó en el 2,0% en el mes de julio, mostrando una desaceleración
frente al 2,6% que había registrado en el mes de junio. La estructura del índice puede
encontrarse en el Informe de Política Monetaria de julio (p. 45).
Las expectativas de inflación del público relevadas por la Universidad Torcuato Di Tella se
mantuvieron estables en 25% a 12 meses, mientras que las de los analistas encuestados por
Consensus Economics mostraron variaciones leves y para el cuarto trimestre se ubican en
1,6% mensual, muy cerca del objetivo del BCRA para ese periodo (1,5% mensual o menor).
La baja de la inflación de julio confirmó lo que habían anticipado indicadores y
estimaciones de fuentes estatales y privadas mencionados en comunicados anteriores. Esas
mismas fuentes sugieren hoy que el proceso de desinflación continúa en las primeras tres
semanas de agosto, aún sin contar el efecto de la reversión en los incrementos de los precios
regulados derivados del fallo de la Corte Suprema de la semana pasada.
La volatilidad que generan las correcciones de precios regulados sobre el nivel general de los
índices de precios hacen más relevante, hacia el futuro, prestar atención a la evolución del
componente núcleo de los mismos. Como se destacó en Comunicados previos, este
componente registró una desaceleración entre junio y julio para todos los distritos que lo
calculan: 3,0% a 1,9% para IPC GBA, 3,6% a 2,3% para IPC CABA y 2,6% a 2,3% para IPC
Córdoba.
Teniendo en cuenta esta información, el BCRA decidió reducir su tasa de política monetaria
en 50 puntos básicos a 28,75% y en la misma magnitud sus tasas de pases. La autoridad
monetaria continuará procediendo con cautela buscando que la desinflación observada en
las últimas semanas se mantenga en el tiempo.
El BCRA seguirá manteniendo un claro sesgo antiinflacionario para asegurar que el proceso
de desinflación continúe hacia su objetivo para este año de una inflación mensual de 1,5% o
menor en el último trimestre.
