Nuevos Documentos de Trabajo

Los Documentos de Trabajo son prepublicaciones de artículos académicos elaborados por los economistas del Banco Central, que también se redistribuyen a través de RepEc (IDEAS y EconPapers) y del Banco de Pagos Internacionales.

Conocé los nuevos trabajos disponibles:

      Documento de trabajo N° 83| Choques a la Cuenta Corriente de la Balanza de Pagos. Alguna Evidencia para Argentina

      Autor: Luis Lanteri (BCRA)

      Resumen

      El objetivo de este trabajo es identificar los diferentes choques que podrían afectar a la cuenta corriente en el caso argentino, como los términos del intercambio (efecto Harberger-Laursen-Metzler-HLM), los choques de oferta (productividad), los choques de demanda (tipo de cambio real y consumo público/PIB corriente) y los choques por el lado de la producción de la economía. Se emplean modelos de SVAR, con restricciones de largo plazo, y datos trimestrales, que cubren el período 1994-2018. Los resultados de las funciones de impulso-respuesta sugieren la existencia del efecto HLM para este país. Los choques en los términos del intercambio impactarían inicialmente en forma positiva en la cuenta corriente, al igual que las mejoras en la productividad y en el ahorro público (menor consumo).

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      Documento de trabajo N° 82 | Revisiting the Exchange Rate Pass Through: A General Equilibrium Perspective

      Autores: Mariana García-Schmidt (Banco Central de Chile), Javier García-Cicco (BCRA)

      Resumen:

      A large literature estimates the exchange rate pass-through to prices (ERPT) using reduced form approaches; whose results are an important input for analyses at Central Banks. We study the usefulness of these empirical measures for monetary policy analysis and decision making, emphasizing two main problems that arise naturally from a general equilibrium perspective. First, while the literature describes a single ERPT measure, in a general equilibrium model the evolution of the exchange rate and prices will differ depending on the shock hitting the economy. Accordingly, we distinguish between conditional and unconditional ERPT measures, showing that they can lead to very different interpretations. Second, in a general equilibrium model the ERPT crucially depends on the expected behavior of monetary policy, but the empirical approaches in the literature cannot account for this, providing a misleading guide for policy makers. We first use a simple model of a small and open economy to qualitatively show the intuition behind these two critiques. We then highlight the quantitative relevance of these distinctions by means of a DSGE model of a small and open economy with sectoral distinctions, real and nominal rigidities, and a variety of driving forces; estimated using Chilean data.

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3 octubre de 2018

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