Ciclo financiero global, términos de intercambio y spreads en economías emergentes exportadoras netas e importadoras netas de commodities
Jorge Carrera, Fernando Toledo, Gabriel Montes Rojas, Mariquena Solla
2022-08-12 - Estudiamos la difusión de shocks que se manifiestan mediante el ciclo financiero global y las condiciones de liquidez globales sobre las economías emergentes y en desarrollo. Mostramos que la clasificación de estas economías según sus patrones de comercio exterior (como exportadores o importadores netos de commodities) permite evaluar la importancia relativa de los spillovers monetarios internacionales y su impacto en los spreads. Implementamos un modelo de datos de panel dinámico de dos ecuaciones para 33 países durante 1999:T1-2020:T4 que identifica el efecto de las condiciones globales en los términos de intercambio y los spreads, primero de manera directa y luego mediante un mecanismo de retroalimentación por el cual los términos de intercambio tienen una influencia adicional asimétrica en los spreads.