Impacto del desarrollo financiero sobre el crecimiento económico

Marcelo Dabós

2013 - La relación entre finanzas y crecimiento ha recibido mucha atención en la literatura de crecimiento económico. La evidencia empírica de series de tiempo es mixta sobre la dirección de causalidad de la relación. En este trabajo se analiza la relación entre crecimiento y desarrollo financiero presentando nuevos descubrimientos basados en un nuevo y más amplio panel de datos que mejora con respecto a trabajos anteriores la cobertura en término de períodos temporales (45 años, 1961-2005) y en países (98), y a su vez que incorpora variables de control adicionales como la calidad institucional y la tasa de inversión. Se utiliza una nueva metodología de estimación introduciendo una corrección de muestra finita para la varianza del estimador lineal eficiente del Método Generalizado de Momentos en dos etapas y se corrige el problema de usar demasiados instrumentos. Con la corrección de muestra finita para la varianza se muestra que muchas de las inferencias hechas en la literatura previa sobre la relación entre desarrollo financiero y crecimiento económico son incorrectas. Nuestros resultados demuestran que el desarrollo financiero, medido como crédito al sector privado como porcentaje del PBI, no tiene un efecto estadísticamente significativo en el crecimiento económico real per capita en nuestra muestra de países y período analizado. Presentado el 9 de mayo de 2013 en el ciclo de Seminarios de Economía 2013.